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国产GPU"四小龙"最后一块拼图完成，燧原科技703万人抢0.025%中签率，中一签或赚28万

9月2日，燧原科技正式开启科创板申购，发行价142.18元/股，对应市值约611.87亿元。随着这家成立于2018年的老牌算力企业入局，国产GPU"四小龙"——摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技、燧原科技，全部完成与资本市场的对接。

703万户网上申购，中签率仅0.02455315%，投资者热情之高可见一斑。参照前两家同行上市首日涨幅超过400%的表现，业内测算中一签（500股）浮盈或将超过28万元，堪称今年A股最"肉"的新股之一。

虽然都被冠以"四小龙"的名号，但四家的技术路线和市场定位各有不同。摩尔线程选择全功能GPU路线，从云端智算向下延伸至桌面显卡和边缘AI；沐曦股份主打全国产供应链，上半年营收13.23亿元，成为四家中率先实现账面盈利的企业；壁仞科技聚焦高端GPU芯片，港股上市市值超1100亿港元；而燧原科技独辟蹊径，选择了DSA（领域专用架构）路线，弱化通用计算，将晶体管资源更多投入AI矩阵运算。

燧原科技与腾讯深度绑定，2025年来自腾讯的收入占比高达83.79%，这一方面提供了稳定的收入基本盘，另一方面也引发市场对其客户集中度的担忧。

AI芯片是出了名的"吞金兽"。燧原科技2023至2025年累计研发投入36.76亿元，为同期营收的1.8倍；2022年至2026年一季度累计净亏损约58亿元。四家企业无一例外都处于亏损状态，但营收增速却十分亮眼——摩尔线程上半年营收同比增长147%，壁仞科技同比暴增近20倍，燧原科技同比大增279%。

弗若斯特沙利文预测，中国AI芯片市场规模将从2024年的1425亿元增至2029年的1.3万亿元，复合增速高达54%。当算力成为国家级基础设施，国产GPU的突围之战才刚刚开始。

综合京报网、第一财经、封面新闻报道 | 2026-09-03