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一、从1100元到550元，两周跌去一半市值🔥 宇树科技股价两周腰斩，人形机器人第一股的估值之痛
9月2日，"人形机器人第一股"宇树科技开盘后一路下挫，股价跌破550元/股，较8月19日上市首日创下的1100元/股历史高价已"腰斩"，总市值从峰值4449亿元蒸发至约2208亿元。
回顾宇树科技的上市历程，堪称2026年A股最戏剧性的IPO故事之一。8月19日登陆科创板当天，开盘价直接报1100元/股，暴涨629.44%，总市值瞬间飙升至4449亿元，创始人王兴兴一跃成为90后"首富"。然而好景不长，此后股价一路下滑，上市仅11个交易日便跌破550元关口。
股价腰斩背后，最直接的质疑来自估值泡沫——以2025年净利润2.78亿元计算，首日1100元的峰值对应市盈率超过800倍，这一数字即使放在科技股中也极为罕见。
二、基本面不差，但市场用脚投票值得注意的，宇树科技的基本面在机器人行业中并非弱者。2025年营收约17亿元，扣非净利润约6亿元，是全球少数实现盈利的人形机器人整机公司。其四足机器人2023年至2025年累计销量超3.3万台，连续多年位居全球第一；2025年人形机器人出货超5500台，同样居全球首位。
但资本市场似乎并不买账。经济学者付鹏此前的一番言论引发广泛讨论，他指出"宇树上市前估值已远超市场普遍共识，机器人行业还处在非常早的早期阶段，本质完全是一个一级市场的风险投资"。这番话虽尖锐，却戳中了当前人形机器人赛道的普遍困境：技术进展迅速，但商业化落地仍面临效率、泛化能力和成本的多重瓶颈。
宇树科技自身也承认这一挑战。王兴兴在2026世界机器人大会上坦言，目前机器人在工厂的效率和泛化能力仍不如真人，"我们希望把技术能力做到更好，再进行大规模推广"。
8月30日至31日，宇树科技密集发布新品信号，包括高性能舵机平替产品和四足机器人消防应急解决方案，显示出公司在产品落地层面的持续努力。
三、股价暴跌之外，争议与挑战并存除了股价震荡，宇树科技近期还陷入一系列舆论风波。"宇树员工称奖惩机制只有罚几乎没有奖""100元报销需王兴兴亲自审批"等话题登上热搜，引发对公司内部管理的质疑。对此，宇树科技官方回应称很多内容不实，切勿当真。
更值得关注的是，宇树科技的股价走势可能对整个具身智能赛道产生溢出效应。目前进入上市流程的同类公司不在少数——乐聚智能和云深处已在科创板IPO"已问询"阶段，逐际动力被曝以保密递表方式提交申请，星动纪元也在筹备赴港上市，目标募资8至10亿美元。小鹏集团旗下人形机器人业务刚完成超9亿美元首轮融资，投后估值超63亿美元。
有券商投资顾问分析认为，股价回调更多是"前期二级市场追高投资者过高的预期和短期股价走势不及预期的冲突"，"不能拿短期股价涨跌来评论一个行业的成败"。宇树科技创始人王兴兴也在投资者交流中呼吁，希望投资者"认同公司价值才买股票"，而非一味炒作。
宇树科技的两周"坠落"，折射出资本市场对早期硬科技产业的集体焦虑——当故事讲完，业绩尚未跟上，估值回归便成了唯一的方向。
综合21世纪经济报道、第一财经、上海证券报、澎湃新闻报道 | 2026年9月3日