🎯 财经 · 资本市场
🔥 中签率仅0.0245%，703万投资者抢4303万股，AI芯片龙头"打新神话"能否延续？
9月2日，燧原科技（688801.SH）正式开启科创板申购，发行价142.18元/股，中一签（500股）需缴款7.11万元。更惊人的是最终中签率——仅仅0.0245%，意味着703万投资者抢夺4303万股，每1万个申购号里只有约2.5个能中签。若上市首日涨幅达到400%，中一签浮盈将超过28万元，足以让每一个中签者激动到失眠。
这不是普通的"打新"，而是一场科技自主可控信心的集中爆发。燧原科技与摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技并称"国产GPU四小龙"，前两家科创板上市首日涨幅分别达到425.46%和692.95%，单签盈利最高达36万元，直接拉升了市场对燧原科技的打新预期。投资者买的不仅仅是一只新股，而是对中国AI算力自主可控的长期押注。
燧原科技成立于2018年3月，八年来专注云端AI芯片自研，已迭代四代架构、推出5款云端AI芯片。其独特之处在于，公司采用DSA领域专用架构路线，不依赖英伟达CUDA生态，而是自研驭算TopsRider软件栈，产品主要落地AI推理场景。这一点在国产AI芯片中极为稀缺——在全球AI算力竞争白热化的背景下，摆脱对外部技术体系的依赖，本身就是最大的投资逻辑。
业绩方面，燧原科技目前尚未盈利。2023至2025年，归母净利润分别为-16.65亿元、-15.10亿元、-11.64亿元，累计亏损规模超过43亿元。但营收增速极为亮眼：2025年营收9.90亿元，同比增长37%；2026年上半年营收11.20亿元，已超过2025年全年。公司预计2026年前三季度营收23亿至30亿元，同比增长325%至455%，管理层明确表示2026至2027年有望实现盈利。
战略配售名单同样引人瞩目：腾讯科技不仅是公司第一大外部股东，还通过旗下上海启善投资有限公司获配174.71万股，对应金额2.48亿元。此外，小米、兆易创新、通富微电、中兴通讯、华虹集团等均参与战配，覆盖了供应链、合作伙伴和客户三大维度。全国社保基金和基本养老保险基金也出现在名单中，显示出国家队对国产AI芯片赛道的认可。
募资方面，燧原科技计划募集资金约61.19亿元，全部投向三大项目：第五代AI芯片系列产品研发及产业化（15.03亿元）、第六代AI芯片系列产品研发及产业化（11.97亿元）、先进人工智能软硬件协同创新（33亿元）。其中33亿元的协同创新项目占比最高，足见公司对下一代软硬件一体化产品的重视。
当然，高回报往往伴随高风险。燧原科技目前累计亏损超43亿元，且募资用途全部为研发，短期内无法看到利润兑现。科创板对未盈利企业有特别的风险提示要求，上市后将直接纳入科创成长层。对于投资者而言，中签固然可喜，但更应关注的是公司后续产品落地节奏和盈利时间表。毕竟，AI芯片赛道竞争激烈，英伟达的护城河并非一日可破。
综合央广网、证券时报报道 | 2026年9月3日