🎯 财经 · 光模块龙头
一、业绩翻倍，万亿市值却"缩水"🔥 业绩翻倍却股价大跌，中际旭创千亿市值"缩水"，急斥3.18亿回购自救。
中际旭创，这家全球光模块龙头，最近的日子有点"难受"。2026年上半年，公司实现营业收入417.78亿元，同比增长182.49%；净利润136.51亿元，同比增长241.7%。业绩亮眼得让人咋舌，但股价却从7月初的高位累计回调超过26%，总市值一度跌破1万亿元，9月2日收盘时市值仅为9687亿元。更让人意外的是，高盛、摩根士丹利、摩根大通三大国际投行相继减持中际旭创H股，大摩更是一季度重点押注的光模块龙头，二季度已退出前十大流通股东名单。业绩越好、股价越跌，这个"反常"现象背后，究竟是市场的误判还是行业拐点的提前到来？
二、3.18亿回购，从提议到落地仅用一个月面对股价连续下挫，中际旭创的"自救"动作相当迅速。7月28日，董事长刘圣在股价单日暴跌15.69%、市值蒸发超1800亿元当晚，即提议回购不低于40亿元、不超80亿元；8月31日董事会审议通过方案；9月1日，公司首次回购37.41万股，支付总金额3.18亿元，成交价几乎贴着当日收盘价执行。从提议到真金白银进场，仅仅用了一个交易日，这个速度在A股市场相当罕见。
中际旭创并非没有底气——公司已取得银行出具的贷款承诺函，可获得不超过72亿元（不超过实际回购金额90%）的股票回购贷款，期限3年。按回购价格上限1200元/股测算，最大可回购约666.67万股，占总股本约0.57%。中际旭创万亿市值缩水，单日斥资3.18亿紧急回购，这一举措既向市场释放了"估值被低估"的信号，也展现了管理层对公司未来的信心。
三、机构减持背后，是行业拐点的担忧为何业绩如此亮眼，外资却集体撤退？分析人士指出，AI硬件板块在经历上半年暴涨后，正面临估值回归压力。光模块作为AI算力的核心基础设施，虽然需求持续旺盛，但市场开始担忧800G、1.6T产品的技术迭代周期正在加速，竞争格局可能生变。此外，全球宏观环境的不确定性——美联储加息预期升温、美伊冲突推升油价——也加剧了资金对高估值科技股的撤离意愿。
但中际旭创的管理层态度依然乐观。公司表示，主要客户已给出2027年指引和订单，2027年1.6T和800G订单需求相较2026年仍保持快速增长，2.4T、NPO、XPO等新产品有望于2027年下半年量产。短期阵痛难免，但AI算力需求的长期逻辑并未改变。万亿光模块龙头的"倒车"，或许正是长期投资者的布局窗口。
综合经济导报、大众日报、财联社报道 | 2026年9月2日