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地缘冲突叠加极端天气，全球农产品价格飙升，蛰伏多年的农业板块迎来久违的春天

9月1日，A股三大指数集体下跌，但粮食板块却全线飙升，涨幅前十席位全部被粮食主题ETF包揽。粮食ETF汇添富以6.48%的涨幅居首，浦银、华夏、博时、易方达、国泰、鹏华等7只产品涨幅均超过6%。近5日粮食ETF浦银上涨10.61%，易方达上涨10.32%，板块整体收获双位数阶段收益。拉长时间来看，粮食ETF景顺自7月7日成立至今收益率达15.55%，位居同类产品首位。

资金也在加速流入。数据显示，8月以来境内粮食类ETF规模增长近10亿元，头部产品鹏华国证粮食产业ETF规模突破15亿元。重仓农林牧渔的主动权益基金近五日几乎全线飘红，农业板块持仓权重高达80%的银华农业产业A净值涨幅走出六连阳，近一周上涨4.48%。

最直接、也最原始的驱动力，来自农产品期货市场的凌厉涨势。截至8月底，追踪10种主要农产品的彭博农业现货指数8月累计上涨超过13%，有望创下2012年7月以来最大月度涨幅。CBOT小麦连续合约8月累计上涨约20%，报766美分/蒲式耳，创2023年3月以来新高；CBOT玉米连续合约8月累计上涨16%，报511美分/蒲式耳，创2023年8月以来新高。年初至今，小麦期货累计涨幅已突破54%。

联合国粮农组织数据显示，截至7月，涵盖小麦、玉米、大麦和稻米在内的谷物整体价格同比上涨22%。汇丰银行近日发布研报直言，新一轮全球粮食危机正在逼近。摩根大通将驱动本轮危机的因素归结为"五个W"——战争、天气、仓储、水和浪费，而其中地缘政治是最灼热的导火索。

黑海承载着全球近三分之一小麦出口量和五分之一化肥贸易量，正在成为最脆弱的命门。随着俄乌双方相互袭击港口，乌克兰和俄罗斯的谷物出口近乎停滞，出口能力损失超97%。俄罗斯9月小麦出口预计仅为180万至230万吨，同比下降超50%，将跌至2010年以来同期最低水平。牛津经济研究院预计，亚速海-黑海流域港口运输受阻，将使今年全球谷物供应减少约8600万吨，约占全球谷物出口总量的17%。

政策端也在持续加码。新修订的《中华人民共和国农业法》8月28日获表决通过，明确国家实施粮食安全战略，建立和完善粮食安全监测预警制度、政府粮食储备体系、粮食应急管理体制。农银基金基金经理宋永安表示，在厄尔尼诺气候影响、地缘供应扰动及全球流动性环境共同作用下，2026年至2027年粮价中枢有望稳步上行，农业大周期向上的格局将更加清晰。

综合证券时报、格隆汇、第一财经报道 | 2026年9月2日