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燧原科技科创板路演：2026或2027年有望盈利，推理芯片赛道竞争白热化

9月1日，燧原科技在科创板上市网上投资者交流会上释放了一个关键信号：综合考虑在手订单、产品交付节奏、员工成本预算、研发规划等因素，预计2026年或2027年有望实现合并报表盈利。

这家成立8年的AI芯片公司，自研迭代了四代架构五款云端AI芯片，构建了覆盖AI芯片、AI加速卡及模组、智算系统及集群、AI计算及编程软件平台的完整产品体系。更重要的是，其产品已在广泛互联网AI场景中实现大规模商用。

一、推理场景切入，商业化速度领先

燧原科技的产品策略很清晰：采取"快速推进推理产品的商业化落地，在满足市场需求的同时，逐步推进训练产品"的迭代路径。推理卡作为AI大模型服务的交付载体，更注重部署成本与场景适配效率，商业化落地更快。

从数据来看，2023年至2025年，燧原科技对腾讯科技（深圳）的销售合计收入分别为1亿元、2.73亿元和8.3亿元，占当期营业收入比例分别为33.34%、37.77%和83.79%。腾讯已成为燧原最大的客户，合作深度不断加深。

二、IPO募资60亿，押注五代六代芯片

此次IPO，燧原科技计划将60亿元募集资金投入三个项目：15.03亿元用于基于五代AI芯片系列产品研发及产业化项目；11.97亿元用于基于六代AI芯片系列产品研发及产业化项目；33亿元用于先进人工智能软硬件协同创新项目。

值得关注的是，第四代产品已通过多个潜在客户的硬件及模型匹配，正在推进灰度测试，有望在2026年内完成小规模产品交付。这意味着燧原的产品迭代速度正在提速。

三、推理时代，AI芯片格局生变

燧原科技董事长赵立东指出，大模型行业正逐渐从大规模训练阶段走向推理落地阶段。DeepSeek系列大模型的发布，大幅提升了开源模型的性能，降低了AI软件、AI硬件的使用成本，加速了人工智能应用的落地，进而推动推理端算力需求。

从燧原、寒武纪到海光信息，国产AI芯片厂商正在推理赛道形成差异化竞争。未来两年，谁能率先在推理场景实现规模化盈利，谁就能在这场芯片竞争中占据先机。

综合上海证券报、财联社报道 | 2026年9月2日