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🔥 明略科技智能体服务收入上半年暴增605%，从"数据智能"向"智能体服务"转型路径逐步验证

一、智能体服务成增长核心引擎

8月31日，明略科技（02718.HK）披露2026年上半年业绩：公司实现收入7.60亿元，同比增长18.0%；毛利3.90亿元，同比增长8.3%；期内亏损0.64亿元，同比收窄68.5%。其中最亮眼的数字来自智能体化服务——上半年收入1.71亿元，同比暴增605.7%，占总收入比重由去年同期的不足4%跃升至22.5%。

这个增长并非来自一两个大单，而是模式跑通后的自然放量：客户复购率90%，客单价同比提升2—3倍，新客户占比68%。服务覆盖超15个行业的上百家头部客户，按效果付费的模式得到初步验证。公司股价在业绩公布次日一度涨逾18%，市场用真金白银为这条转型路径投票。

二、从"工具采购"到"效果导向"的商业闭环

明略科技的转型逻辑，本质上是将AI从"辅助工具"升级为"执行者"。在营销内容生产环节，自动化生产线单日可产出数十条符合投放标准的成片，文案过稿率提升至80%；在达人营销业务中，从单次项目合作转向平台化运营，形成"AI创意—内容生成—投放验证—效果分成"的全链路商业闭环。

与此同时，公司正在构建Agent协作网络Octo，打通人、数字Agent以及实体机器人之间的协同调度。创始人吴明辉将机器人能力拆解为"个体大脑"和"组织大脑"两层：前者对应单台机器人的感知与动作规划，后者由Octo平台承担多台机器人及数字Agent间的协同调度。公司目标是将智能体从数字世界延伸至物理世界，构建跨 Agent 协作的规模化网络。

三、盈利拐点何时到来

尽管智能体服务增速惊人，但需看到该板块1.71亿元的营收规模在整体营收中占比尚不足四分之一，且公司上半年研发开支逆势增长52.3%至2.29亿元，主要用于端侧模型、智能体协作平台及具身智能领域。中信建投研报预计，明略科技2026至2028年营收将分别达16.9亿元、25.1亿元和33.8亿元，智能体化服务是驱动中长期增长的核心引擎。

行业普遍认为，企业AI落地正从"工具采购"向"效果导向"变迁。明略科技能否在2027年实现盈利，取决于智能体服务收入占比能否持续提升、Octo平台能否形成跨客户复用规模效应，以及端侧模型和具身智能能否真正跑通商业化闭环。

综合中国经营报、经济观察网报道 | 2026年9月2日