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🔥 国产GPU四小龙再迎一员，燧原科技今日科创板申购，中一签或赚超28万元

9月2日，国产云端AI芯片龙头燧原科技（688801.SH）正式开启科创板申购，发行价142.18元/股，预计募资61.19亿元，引发市场高度关注。作为"国产GPU四小龙"之一，燧原科技与摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技并称，此前三家已相继登陆资本市场，其中摩尔线程、沐曦股份上市首日涨幅分别高达425.46%和692.95%，市场预期燧原科技若首日涨幅突破400%，中一签浮盈将超过28万元。

燧原科技成立于2018年3月，经过8年深耕，自研迭代了四代架构5款云端AI芯片，构建了覆盖AI芯片、AI加速卡及模组、智算系统及集群和AI计算及编程软件平台的完整产品体系。据IDC数据，2025年中国AI加速卡整体出货规模约400万张，燧原科技AI加速卡及模组销售量达6.6万张，市场占有率约1.7%，在国内云端AI芯片领域位居前列。营收从2023年的3.01亿元增至2025年的9.90亿元，2026年上半年营收已达11.20亿元，半年营收超越2025年全年。

一、高研发投入下的减亏提速

燧原科技目前尚未盈利，但亏损持续收窄。2023年至2025年归母净利润分别为-16.65亿元、-15.10亿元、-11.64亿元；2026年上半年归母净利润为-6.32亿元。公司预计2026年前三季度营收23亿至30亿元，同比增长325.78%至455.36%，归母净利润亏损收窄至7亿至8.6亿元。公司明确表示，2026年有望实现盈亏平衡，最晚2027年完成盈利。

亏损主因是云端AI芯片研发壁垒高、迭代速度快，需要长期大额刚性投入，叠加下游客户产品验证适配周期长。但公司供应链保障能力已显著增强——董事长赵立东在投资者交流会上表示，燧原在制造、封装、测试及系统元器件等方面形成了多层次、多组合、多方案的保障能力，并贯通"本地设计+本地制造+本地封测+本地EDA/IP+本地模型+本地应用"全链条自主可控。

二、腾讯既是股东又是客户

值得关注的是，燧原科技对腾讯的依赖度较高。腾讯不仅是公司第一大外部股东（连同一致行动人合计持股20.26%），也是第一大客户。2023年至2025年，公司对腾讯直接销售及AVAP模式销售合计收入分别为1.00亿元、2.73亿元和8.30亿元，占营收比重从33.34%跃升至83.79%。公司回应称，与腾讯已签署可执行至2027年的订单，双方合作具备较强稳定性与可持续性，同时其他互联网客户开拓进展良好。

综合21世纪经济报道、证券时报报道 | 2026年9月2日