#国产GPU四小龙齐聚资本市场#

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🔥 核心观点燧原科技明日打新，国产GPU四小龙已全部开启资本化进程，中国AI芯片自主化迈入新阶段。

9月1日，燧原科技发布公告，首次公开发行股票并在科创板上市，发行价格为142.18元/股，发行数量4303.5173万股，预计募集资金总额61.19亿元。这标志着"国产GPU四小龙"——燧原科技、摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技——已全部开启或完成资本化进程。网上网下申购日为2026年9月2日，投资者期待值拉满。

燧原科技成立于2018年，是我国云端AI芯片领域的领军企业之一，致力于成为"通用人工智能基础设施领军企业"。公司自研迭代了四代架构5款云端AI芯片，构建了覆盖AI芯片、AI加速卡及模组、智算系统及集群和AI计算及编程软件平台的全栈产品体系。财务数据显示，2023至2025年，公司营业收入分别为3.01亿元、7.22亿元、9.90亿元，主营业务收入复合增长率高达83.76%，远超同期国内云端AI芯片行业平均增速。

国产GPU四小龙的资本化路线各有特色。沐曦股份已于2025年12月17日在上交所科创板上市（股票代码688802），成为四小龙中首家登陆资本市场的企业。摩尔线程于2026年2月在科创板上市（688795），主打全功能GPU路线。壁仞科技此前已提交科创板IPO申请，目前处于审核阶段。燧原科技的加入，意味着四小龙中三家已上市、一家在审，中国AI芯片板块的"颜值天花板"正式成型。四小龙齐聚资本市场，意味着国产GPU赛道从技术验证正式迈入规模商用阶段。

尽管营收增速亮眼，但燧原科技的盈利之路依然漫长。2023至2025年，公司归母净利润分别为-16.65亿元、-15.10亿元、-11.64亿元，亏损幅度虽有收窄但仍处高位。核心原因在於持续的高研发投入——2023年至2025年，研发投入占营业收入比例分别达408.01%、181.66%、114.63%。2022年至2025年前三季度，研发费用分别约为9.88亿元、12.29亿元、13.12亿元、8.9亿元。本次IPO募资61.19亿元将全部用于第五代、第六代AI芯片产品研发及产业化，以及先进人工智能软硬件协同创新项目。高研发投入是短期亏损的主因，也是长期竞争力的保障。

四小龙在产品定位上各有侧重：燧原科技主攻云端AI训练和推理芯片，产品涵盖芯片、板卡、智算一体机和液冷算力集群；摩尔线程走全功能GPU路线，兼顾AI计算和图形渲染；沐曦股份聚焦高性能GPU芯片及计算平台，并与优必选合资成立曦选创智，剑指人形机器人算力需求；壁仞科技则以BR100系列大算力芯片闻名。四家企业在技术路线、目标市场和客户群体上形成差异化互补，共同构建中国AI芯片的自主生态。四小龙不是内卷对手，而是共同对抗英伟达的国产同盟。

综合每日经济新闻、C114通信网、证券时报报道 | 2026年9月2日