日本国债收益率30年首破3% 全球债市遭抛售

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🔥 全球债市迎来20年来最猛烈抛售潮，日本国债收益率30年来首破3%，"廉价资金时代"或许已经终结

9月1日，全球债券市场经历了一场罕见的系统性抛售。日本10年期国债收益率一度触及3%，创下1996年10月以来新高；英国10年期国债收益率刷新2008年以来高点；德国、澳大利亚同期限国债收益率同步创下15年新高；美国10年期国债收益率突破4.78%，为2025年1月以来最高水平。

彭博全球政府债券指数收益率已连续四个交易日走高，报3.72%，为2008年中期以来最高水平。这不是单一市场的局部波动，而是一场席卷美国、日本、澳大利亚乃至整个G10的系统性重定价。

全球资产定价之锚正在松动，投资者开始重新评估过去十余年赖以享受廉价资金的时代是否已经结束。

推动本轮抛售的直接导火索有两股力量同步爆发。一是美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔央行年会上的强硬表态，重申将彻底压制通胀——这已是美联储连续第五年未能将通胀控制在目标水平之内。讲话发出后，利率互换市场对美联储9月加息的定价概率从34%跳升至65%。

二是美伊冲突再度升级。布伦特原油价格上涨1.2%至约91.55美元/桶，欧洲基准天然气价格创三年半新高。油价走高直接强化了通胀预期，进一步压低债券价格。市场预计中东冲突将持续数月，能源价格上行压力短期内难以消散。

日本财政部数据揭示更深层压力：7月30日至8月26日，日本汇市干预规模达15.4万亿日元（约965亿美元），刷新单月历史纪录；年内累计干预规模高达27.13万亿日元，已超过2003年全年20.43万亿日元的历史最高值。

美国联邦政府债务总额8月首次突破40万亿美元大关，本财年利息支出预计接近1.2万亿美元。债务规模不断扩大，而高利率又推高偿债成本，美国财政正面临越来越沉重的融资压力。

与此同时，大型科技公司为融资人工智能基础设施建设，正大规模发行长期公司债。9月预计还将有约2000亿美元高评级企业债涌入市场，与国债争夺同一批资金。供给压力与需求萎缩形成双重挤压。

日本国债收益率3%不仅是数字突破，更是日本政府长期融资成本假设水平的正式告破。这一水平一旦失守，将对日本主权财政形成现实压力，迫使东京在"保汇率"与"保财政"之间做出艰难抉择。

综合新华社、财联社、证券时报报道 | 2026年9月2日