日本国债收益率30年首破3% 全球债市遭抛售

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🔥 日本10年期国债收益率30年来首破3%，全球发达经济体长债遭遇系统性抛售，"资产定价之锚"松动引发连锁反应。

9月1日，日本10年期国债收益率盘中一度触及3%，收于2.996%，创下1996年10月以来30年新高。日本相互证券公司明确确认，这是自1996年以来首次突破3%关口。而3%本身就是日本政府预设的长期融资成本参考线，一旦越过，主权财政压力将直接显现。过去近三十年，日本依托近乎零利率环境累积起全球规模最大的主权债务，如今市场正在彻底抛弃这一核心定价逻辑。

更值得关注的是，日本国债收益率曲线陡峭度远超其他发达经济体，已成为观察本轮全球长债重定价的关键领先指标。安联资产管理研报指出，日本政府既要偿还存量旧债，还要为新增财政支出融资，不得不面对一代人以来从未出现的高借贷成本。

日本国债并非孤军奋战。同日，英国10年期国债收益率刷新2008年以来高点，澳大利亚、德国10年期国债收益率同步创下15年新高，美国10年期国债收益率一度突破4.78%，为2025年1月以来最高。彭博全球政府债券指数收益率已连续四个交易日上行，报3.72%，创2008年年中以来最高水平。这不是单个市场的局部波动，而是一场席卷美、日、欧、澳的系统性长债重定价。

多重利空叠加是主因：中东冲突推高油价，布伦特原油突破每桶92美元；美联储主席沃什在杰克逊霍尔年会释放鹰派信号，市场定价9月加息概率已逼近70%；美国财政部长贝森特公开呼吁日本推动日元走强，进一步推升日本央行9月加息预期。三重重压之下，日本汇市干预规模7月30日至8月26日已达15.4万亿日元，刷新单月纪录，年内累计干预规模27.13万亿日元，已超过2003年全年历史最高值。

利率飙升的直接后果，是股债性价比逻辑被彻底改写。目前标普500指数滚动市盈率约26倍，对应盈利收益率仅3.7%，而持有长期无风险国债的确定性收益已远超股票资产。多家机构警告，一旦10年期美债收益率突破5%心理关口，投资者将不得不对投资组合进行大规模调整。

全球资产定价之锚正在松动，利率上行周期对风险资产的压制才刚刚开始。

综合新华社、财联社、证券时报报道 | 2026-09-02