燧原科技今日开启申购 发行价142元 腾讯成第一大股东

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国产AI芯片"四小龙"最后一员今日申购，发行价142元创年内第三高价

9月2日，国产云端AI芯片领军企业燧原科技（688801）正式开启网上网下申购，发行价定为142.18元/股，中一签需缴款7.11万元。按发行价计算，公司上市时市值约为611.87亿元，成为继频准激光、宇树科技之后今年以来的第三大高价股。作为"国产GPU四小龙"中最后一家登陆A股的企业，燧原科技的上市备受市场关注。

本次发行股份数为4303.52万股，约占发行后总股本的10%，预计募集资金总额61.19亿元。网下初始发行3872.96万股，网上初始发行688.55万股。申购代码为787801，每一申购单位500股，申购上限6500股，对应需配沪市市值6.5万元。

燧原科技与腾讯的深度绑定是其最显著的标签。发行前，腾讯科技及其一致行动人合计持有公司20.26%的股份，为第一大股东。在本次战略配售中，腾讯旗下上海启善投资有限公司认购174.71万股，对应金额2.48亿元，锁定期36个月，显示出长期合作的决心。

业务层面，关联销售占比持续攀升。2023年至2025年，燧原科技对腾讯科技的销售收入分别为1亿元、2.73亿元和8.3亿元，占当期营业收入比例分别为33.34%、37.77%和83.79%。公司与腾讯已签署的订单可执行至2027年，双方合作具备较强的稳定性与可持续性。

与高增长并存的是持续亏损。2023年至2025年，燧原科技营业收入从3.01亿元增长至9.9亿元，三年复合增长率达81.32%。但扣非后净利润分别为-15.67亿元、-15.03亿元和-11.97亿元，三年累计亏损超40亿元。公司预计2026年或2027年有望实现合并报表盈利。

若供应链成本可控、产品保持中等以上毛利率，2026年或实现扭亏；否则可能延至2027年。公司四代五款芯片均一次流片成功，自研全栈软件平台"驭算TopsRider"有效降低了AI模型编程开发难度和迁移成本，技术实力得到验证。

本次战配阵容堪称产业链"全明星"：除腾讯外，小米、兆易创新、通富微电、中兴通讯、上海华虹集团、上海仪电集团、全国社保基金等纷纷入局。公司表示，遴选战配投资者主要围绕供应链保障、系统化能力协同和大规模AI算力采购需求三大方向，有助于在晶圆制造、先进封装、市场拓展等关键环节构建更稳固的生态。

综合上海证券报、证券时报、21世纪经济报道报道 | 2026-09-02