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🔥 可灵AI估值突破1228亿元直逼母公司快手，国家AI基金入股彰显对视频大模型赛道的战略押注

一、国家AI基金14亿入局：可灵AI迎最强背书

8月31日晚间，快手科技在港交所发布公告，旗下承接可灵AI业务的主体北京可灵完成新一轮增资扩股。国家人工智能产业投资基金正式入局，出资14亿元人民币，对应持股约1.14%；正大集团旗下正大机器人同步出资约1929万美元，持股0.11%。两家新增投资方均获得回购权，若北京可灵未在2031年10月30日前完成IPO，投资人有权要求公司按年化8%单利回购股权。

这已是可灵AI两个月内迎来的第二次大规模注资。今年7月初，快手披露可灵AI启动独立融资，设置30亿美元融资上限，这是全球视频大模型赛道史上规模最大的一笔融资。本轮国家AI基金的加入，为可灵AI完成了国资战略投资拼图的关键一环。

国家人工智能产业投资基金由财政部通过国家集成电路产业投资基金三期间接控制，总规模600.6亿元，代表国家级产业资本正式入局视频生成赛道。

二、估值直逼母公司：可灵AI撑起快手AI叙事

按照本轮增资协议测算，可灵AI最新投后估值约1228亿元人民币。截至8月31日收盘，快手市值为1452.99亿港元，约合1246亿元人民币——两者已大体相当。一个子公司的估值逼近母公司，这种现象在中国互联网资本史上极为罕见。

可灵AI的底气来源于迅猛的商业化数据。2026年第一季度，可灵AI营业收入突破6.5亿元，同比增长超300%；第二季度营收超过8.5亿元，同比增长超200%。截至2026年6月，可灵AI全球用户突破1亿，覆盖224个国家和地区，企业客户近5万家。

在快手生态内，可灵AI的价值正在加速释放。快手光合创作者大会披露，基于可灵能力打造的AI万象直播特效礼物二季度送出超600万个；快手构建的场景化营销素材生产Agent，带动AIGC短视频营销消耗同比增长超过70%。

三、大厂合围：腾讯阿里百度罕见联合入局

可灵AI的股东阵容堪称豪华。本轮融资中，腾讯系资本出资13.63亿元、阿里云出资13.63亿元、百度出资3.41亿元，三家互联网巨头罕见联合入局。华策影视、芒果系厚为资本等文娱产业资本也现身投资方名单。

值得注意的是腾讯的"左手倒右手"操作。7月2日可灵AI融资名单公布，腾讯作为领投方之一出资13.63亿元；仅4天后，腾讯通过场外大宗交易减持2.73亿股快手股份，持股比例从15.68%降至9.37%。互联网分析师分析认为，腾讯的减持逻辑在于：当传统互联网大厂主业流量增长见顶，资本市场只愿为AI叙事买单，投资人更愿意押注可灵AI这块最有想象力的独立资产。

可灵AI的独立融资，本质是将AI业务从母公司的持续输血成本中心，转变为市场化融资、自循环投入的AI科技公司。五年对赌既是时间窗口，也是快手拿下AI未来船票的关键期。

综合每日经济新闻、红星资本局、南方都市报报道 | 2026年9月2日