国产AI大模型MiniMax 8月ARR突破8亿美元，7月Token消耗量已达1月的20倍——这组数据标志着中国大模型商业化从"烧钱训练"正式迈入"规模变现"新阶段。AI人工智能产业的高质量发展迎来关键拐点。

2026年上半年，MiniMax总收入约1.2亿美元，同比增长283.1%，其中二季度环比增长81.8%。B端收入占比从30.3%跃升至63.4%，首次成为第一大收入来源。AI大模型客户从单一对话转向Agent多轮调用，Token消耗呈指数级增长。同期，智谱ARR达16亿美元，Token调用量较年初增长超40倍。国产AI大模型双雄商业化进程明显加速。

中信建投指出，随着Agent等高Token消耗AI场景渗透率提升，有望进一步拉动推理侧AI芯片算力需求。 DeepSeek等厂商以极致性价比抢占市场，推动大模型定价持续下探，但也倒逼厂商在模型效率和技术路径上持续优化。AI产业资本开支仍处于强劲上行周期。

从"卖模型"到"卖Token"再到"卖端到端任务结果"，国产AI大模型的商业模式正在经历深刻演进。Agent智能体、代码生成、多模态推理等高价值场景成为新的增长引擎，AI算力产业链迎来新一轮爆发。

当国产AI大模型开始用Token计费而非项目制交付，AI人工智能产业化的商业闭环真正成型。

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