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🔥 智谱半年报：收入近10亿翻四倍，10万卡国产芯片跑通规模化推理，Token成本腰斩再斩，AI商业化拐点已至

一、收入规模接近去年全年5倍，MaaS平台成核心引擎

8月31日晚间，北京智谱华章科技股份有限公司发布2026年中期业绩。数据显示，上半年公司实现营业收入约9.54亿元，同比增长近400%，收入规模接近2025年全年的5倍。更值得关注的是收入结构的根本性转变：MaaS开放平台及API服务收入达8.25亿元，同比增长2736%，占总收入比重从去年同期15.2%飙升至86.5%。云端部署占比急速扩大，标志着智谱已完成从本地化部署向按调用计费的服务模式转型。

这一转型的直接驱动力是平台用户和调用量的爆发式增长。截至8月底，智谱MaaS平台用户超过740万，词元调用量较年初增长超过27倍，编程套餐调用量增长超15倍，前十大客户日均调用量更是暴增98倍。API平均定价较年初提升约101%，说明收入增长并非依赖降价换量，而是能力变现的自然结果。

二、国产芯片规模化推理跑通，成本曲线掌握在自己手里

在算力层面，智谱交出了一份让市场意外的答卷：公司已形成10万级国产芯片规模化推理能力，单位词元推理成本较年初下降80%，端到端服务性能较初始基线提升3倍，单位算力（含训练和推理）所对应的收入提升14倍。

这一突破的核心标志是GLM-5.3-Flash模型的发布——它是智谱首款在超大规模真实流量下全面依托国产芯片集群提供服务的模型。此前，该模型以匿名身份"Ox-Alpha"登陆OpenCode与OpenRouter平台，测试期间每日100万亿Token流量全部由国产芯片承载，成本效率已与英伟达GPU相当。"在全球算力供给持续紧张的情况下，这条路径意味着我们的成本曲线已经开始掌握在自己手里。"智谱董事长刘德兵在财报电话会上表示。

智谱还引入了"基础设施Agent"，由模型自主修正国产芯片上的推理优化，算子开发周期缩短一半，"模型优化系统、系统承载模型"的正向闭环首次跑通，成为算力乘数大幅提升的核心支撑。

三、从"卖铲人"到"自进化"，国产AI的商业化叙事升级

智谱的半年成绩单不仅是一组数字，更折射出中国AI产业从技术积累到商业变现的关键跃迁。财报显示，开放平台及API业务毛利率从去年同期的-0.4%跃升至24.6%，实现从亏损到盈利的反转。公司毛利2.52亿元，同比增长163.7%，业务毛利润已初步覆盖管理及销售费用，并开始反哺研发投入。

面向未来，智谱提出了"Fully Self-Training"（完全自训练）理念：数据层面由模型对弈生成合成数据突破人类标注上限，环境层面由智能体自动生成与验证任务环境，基础设施层面由模型自主优化推理系统。下一代基座模型GLM-6.0瞄准"自进化"方向，让模型具备自主判断何时停止、何时自我纠正的能力。从"会答题"到"会独立做事"，国产大模型的下一阶段竞争，已从参数规模转向持续执行与自我进化的系统能力。

综合北京日报、每日经济新闻、证券日报报道 | 2026-09-02