🎯 科技 · AI大模型

🔥 智谱上半年营收逼近10亿，国产芯片规模化推理成本暴跌80%，API收入占比首超八成

一、半年收入超去年全年，业务结构大换血

8月31日，智谱（02513.HK）发布2026年上半年财报，数据相当亮眼：营业收入9.54亿元，同比增长399.7%，收入规模已超过2025年全年。但更值得关注的是收入结构的根本性切换——开放平台及API业务收入达8.25亿元，同比增长超27倍，占总收入86.5%，本地化部署收入占比从去年同期的84.8%骤降至13.5%。这意味着智谱已经从""卖授权""彻底转向""卖服务""，MaaS（模型即服务）模式正式跑通。

财报显示，MaaS平台token调用量较年初增长超40倍，其中Coding Plan调用量增长23倍；API平均定价提升101%。更关键的是，API业务毛利率从去年同期的-0.4%跃升至24.6%，实现由负转正。这标志着API业务不仅规模起来，也开始具备盈利能力。

二、国产芯片撑起10万卡级推理集群

在全球算力紧张和芯片禁令的双重背景下，智谱选择了一条与众不同的路——全面转向国产芯片规模化推理。公司目前已实现10万卡级国产芯片的规模化低成本推理，单位Token推理成本较年初下降80%，端到端服务性能较初始基线提升3倍，单位算力对应的收入提升14倍。

最新发布的GLM-5.3-Flash是首款在超大规模真实流量下全面采用国产芯片集群提供服务的模型。62万亿Token的调用峰值完全由国产算力承载，验证了国产芯片的稳定性与经济性。该模型总参数320B、激活参数18B，推理成本仅为上一代GLM-5.2的十分之一，单任务成本降至0.045美元，上线首日即冲至OpenRouter调用量榜首。

三、智能指数11个月翻近一倍，赛道竞争加剧

智谱创始人唐杰透露，过去11个月内GLM系列完成6次迭代，智能指数从32提升至60，单任务成本稳定在0.2美元档。他提出AGI商业价值公式：AGI商业价值=智能上界×Token消耗规模，并判断大模型将经历Chat、Coding、Agent、Co-work、Autonomous AI五个阶段，智谱当前正处于Coding向Co-work过渡的关键期。

不过，智谱依然处于亏损状态，期内净亏损20.7亿元，虽同比收窄12.1%，但绝对值仍大。毛利率从50%降至26.4%主要因API业务高增长稀释了本地化部署的高毛利。董事长刘德兵在电话会上表示，行业将分化出两条价格曲线：同等智能的价格持续下降，但能打开新任务边界的模型仍有定价空间。

综合北京日报、第一财经、华夏时报报道 | 2026年9月2日