💰 财经 · 美联储
一、4.76%，一个数字牵动全球神经🔥 鹰派表态叠加地缘风险，10年期美债收益率创14个月新高
8月31日，受美联储主席沃什偏鹰表态及美伊地缘冲突升级的双重驱动，美国10年期国债收益率升至4.76%，创2025年1月以来最高水平。同日，30年期美债收益率涨3.7个基点报5.244%，也逼近多年高位。市场数据直观反映了资金对美债价格的重新定价——收益率上行，意味着债券价格下跌，全球投资者正在重新评估美元资产的估值逻辑。
富国银行研报指出，沃什的讲话已经为加息打开窗口，但委员会内部分歧仍然很大，9月两种结果都具备合理性。高盛首席美国经济学家大卫·梅里克则表示，沃什延续一贯风格，刻意回避明确前瞻指引，讲话基调偏鹰不等于一定要加息。市场正在等待更多数据来验证这一判断。
二、三重推手：鹰派讲话、油价飙升、财政扩表分析人士普遍认为，本轮美债收益率飙升主要由三重因素驱动。首先是美联储主席沃什在杰克逊霍尔全球央行年会上的鹰派发言。他强调2%通胀目标是"既定的明确目标"，过去两年通胀进展不大，"潜在通胀趋势尚未改善"，明确将利率定位为"主要政策工具"。讲话后，CME美联储观察工具显示市场押注9月加息概率从30%快速升至近60%。
其次是美伊军事冲突引发的油价暴涨。美军8月30日空袭伊朗拉腊克岛，伊朗随即反击，打击约旦和阿联酋境内美军目标。国际原油期货价格8月31日明显走高，布伦特原油收于每桶90美元上方。油价上涨直接推高通胀预期，进一步加剧市场对美联储收紧政策的担忧。
第三是财政部释放的信号。美国财政部长贝森特表示，此前公布的国债回购计划仅为规模有限的常规安排，目的不是压低长端利率，而是解决部分国债流动性问题。这一表态被市场解读为财政部无意继续压制收益率，给了债市更大的下行压力。
三、40万亿美元债务压力下的融资困境更深层的问题在于美国财政的可持续性。美国联邦政府债务总额已在8月首次突破40万亿美元大关，本财年利息支出预计接近1.2万亿美元。债务规模不断扩大，而高利率又推高了偿债成本，形成恶性循环。专家警告，若美债收益率持续上行，美国财政部的融资压力将进一步加剧，可能被迫扩大长期国债回购规模以稳定市场。
国盛证券首席经济学家熊园表示："短期美联储加息概率应会不断变化、市场也会反复交易，但最后美联储年内很可能不加息也不降息。主要风险点仍在美伊局势，需紧盯油价变化。"中信建投团队也认为，虽然市场重新交易加息，但是否意味着后续加息概率上升仍有较大不确定性，9月重点需观察非农和CPI数据。
综合新华财经、上海证券报、央视新闻报道 | 2026年9月1日