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寒武纪上半年净利23.11亿元同比翻番，扣非净利润21.66亿元盈利质量扎实，国产AI芯片迎来首个规模化盈利标杆

一、半年报亮眼，营收净利双双翻番

8月7日晚间，被誉为"国产AI芯片一哥"的寒武纪披露2026年半年度报告，创下上市以来最亮眼的中期业绩。数据显示，寒武纪上半年实现营业收入59.96亿元，同比大幅增长108.13%；归母净利润23.11亿元，同比增长122.61%，营收利润双双实现翻倍增长。更为关键的是，扣非净利润达21.66亿元，同比增长137.30%，调整后口径反而更好，显示其主业盈利质量扎实，非经常性损益影响有限。

这一成绩在A股半导体板块中尤为突出。同期，中证半导体指数成份股合计归母净利214.7亿元，同比增长44.6%，而寒武纪单家贡献23.11亿元，占板块总量的近11%，成为当之无愧的盈利王。高盛随后上调寒武纪目标价，进一步印证了外资对国产AI芯片龙头盈利能力的认可。

二、四小龙业绩大分化，寒武纪为何独步天下？

将视线拉宽到"国产GPU四小龙"整体，寒武纪的盈利表现与其他三家形成鲜明对比。摩尔线程2026年一季度归母净利润表观扭亏为2936万元，但扣非后仍亏损5428万元，盈利尚未实现内生性扭转；壁仞科技上半年表观亏损收窄75%-80%，但经调整后亏损仅收窄35%-47%，盈利改善幅度被非经常性因素大幅放大；沐曦股份虽然二季度单季归母净利润高达7.11亿元实现盈利，但一季度仍亏损0.99亿元，全年盈利稳定性有待观察。

相比之下，寒武纪的扣非利润与归母利润高度一致，差距仅约1.45亿元，表明其已走出"补贴换市场"的早期阶段，有望进入健康的商业循环。这一分化揭示了一个关键信号：国产AI芯片行业正在经历"商业变现"的关键跨越，而寒武纪率先完成了从"技术验证"到"规模盈利"的质变。

三、盈利拐点已至，国产算力产业链迎黄金期

寒武纪的业绩爆发并非孤立现象，而是整个国产AI算力产业链景气度提升的缩影。从产业链上下游来看，光模块环节中际旭创归母净利润136.51亿元同比增长241.70%，新易盛净利润75.29亿元同比增长90.98%；服务器端工业富联归母净利润增长95.99%；晶圆制造环节中芯国际上半年净利润44.7亿元同比增长94.2%。AI算力需求的高景气正在从订单端向业绩端持续兑现，国产芯片企业有望在新一轮产业周期中占据更有利的位置。

在机构配置层面，寒武纪在中证芯片产业指数(H30007)中位列第一大权重股，权重高达8.79%，显示出其在国产芯片赛道中的核心地位。随着AI大模型训练需求持续爆发，国产算力替代进程加速，寒武纪的盈利拐点或将成为整个国产AI芯片产业走向成熟的标志性事件。

综合金融时报、证券时报、界面新闻报道 | 2026年9月1日