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🔥 寒武纪上半年净利润23.11亿同比增长122%，国产AI芯片从烧钱换增长迈入规模化盈利新周期

一、净利润23亿！寒武纪交出亮眼半年报

2026年9月1日，国产AI芯片龙头寒武纪发布的2026年半年报显示，公司上半年实现营业收入59.96亿元，同比增长108.13%；归母净利润23.11亿元，同比增长122.61%；扣非后归母净利润21.66亿元，同比增长137.30%。调整后口径反而更好，显示主业盈利质量扎实，非经常性损益影响有限。

更值得关注的是，寒武纪2026年一季度经营活动现金流净额已由上一年同期的-13.99亿元转为8.34亿元，实现正现金流。这意味着公司不仅实现了账面盈利，更在现金层面完成了自我造血能力的闭环。

从"烧钱换增长"到"规模化盈利"，寒武纪的半年报标志着国产AI芯片行业正式迈入盈利兑现期。

二、国产芯片市场份额80%，英伟达中国份额骤降至8%

集邦咨询（TrendForce）最新数据显示，以华为和寒武纪为首的国产芯片供应商，加上互联网巨头自研的定制化芯片，2026年将合计占据中国AI服务器芯片市场近80%的份额。英伟达在中国市场的份额预计将从2025年的55%骤降至2026年的8%。

这一格局的快速演变，背后是国产芯片性能与稳定性的双重突破。壁仞科技战略技术委员会主席李新荣表示，国产芯片已经不仅仅是"能用"，而是已经在性能和稳定性上实现了向"好用"跨越。从"能用"到"好用"，意味着国产芯片正在成为"主力方案"，开始进入互联网大厂、云厂商的核心采购清单。

从下游智算中心到中游系统集成，再到上游芯片设计，整条产业链都在"赶订单"。燧原科技2026年前三季度营收预计达23亿至30亿元，同比增长325%至455%；摩尔线程上半年营收17.36亿元，同比增长147.4%；壁仞科技上半年营收12.36亿元，同比增长1997.6%。国产芯片企业集体进入业绩爆发期。

国产AI芯片从"能用"到"好用"的跨越，正在重塑全球算力产业的竞争格局。

三、四小龙全部登陆资本市场，国产算力进入集群作战时代

随着燧原科技9月2日开启申购，"国产GPU四小龙"正式聚齐，中国AI芯片产业进入集群作战的新阶段。四家企业各自聚焦不同细分市场：寒武纪主打通用AI算力，燧原科技深耕云端训练与推理，摩尔线程和壁仞科技则在图形渲染和通用计算领域持续发力。

高盛上调寒武纪目标价，认为国产芯片正处于"寒武纪时刻"——即从技术突破走向商业爆发的关键拐点。东吴证券研报指出，2025年国产AI加速卡份额首次突破四成约41%，叠加运营商与国资智算中心集采，国产替代已从送样验证走向规模出货。市场往往高估国产单卡追赶英伟达的短期难度，却低估其在系统层面的赢面与兑现速度。

分析人士判断，2026年或2027年将是国产AI芯片企业集体实现盈利的关键窗口期。当芯片从"烧钱换增长"走向"规模化盈利"，国产算力产业链的竞争力将迎来质的飞跃。

综合证券时报、界面新闻、格隆汇报道 | 2026年9月1日