🎯 财经 · 科创板 · AI芯片

🔥 国产AI芯片""四小龙""最后一位冲刺科创板，61亿募资全押研发

一、发行价142.18元定稿，9月2日开启申购

8月31日晚间，燧原科技正式发布发行公告，确定首次公开发行股票并在科创板上市的发行价格为142.18元/股，发行数量4303.52万股，预计募集资金总额61.19亿元。网上申购代码787801，申购日为9月2日。按发行价计算，公司上市时市值约为611.87亿元。这是继摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技之后，""国产GPU四小龙""中最后一位开启资本化进程的选手。

燧原科技创立于2018年3月，总部位于上海，是我国云端AI芯片领域的领军企业之一。公司坚持原始创新、自主研发的技术路线，构建了AI芯片、AI加速卡及模组、智算系统及集群和AI计算及编程软件平台的完整产品体系。成立近8年来，已自研迭代四代架构5款云端AI芯片。

二、尚未盈利但营收三年翻三倍，市销率61.8倍低于行业均值

招股书显示，燧原科技2023年至2025年营业收入分别为3.012亿元、7.22亿元和9.9亿元，同比增速分别达139.7%和36.9%。公司预计2026年1至9月实现营业收入23亿元至30亿元，同比增长325.78%至455.36%。然而，公司尚未盈利，2023年至2025年扣非净利润分别为-15.67亿元、-15.03亿元和-11.97亿元，亏损幅度持续收窄。

本次发行选择市销率作为估值指标，对应2025年摊薄后静态市销率为61.80倍，低于同行业可比公司平均水平。这一估值水平反映了市场对公司高成长性的认可，也体现了科创板对未盈利科技企业的包容性。

三、61亿募资全押AI芯片研发，对标英伟达构建自主生态

燧原科技此次IPO募资金额61.19亿元将全部聚焦芯片研发与产业链体系建设，重点投向三大核心项目：第五代AI芯片系列产品的研发及产业化项目拟投入15.03亿元，第六代AI芯片系列产品研发及产业化项目拟投入11.97亿元，先进人工智能软硬件协同创新项目拟投入33亿元。

在技术路线上，燧原科技底层硬件基于自主指令集，对标英伟达Tensor Core加速计算单元和NVLink卡间互联技术，原创自主架构的GCU-CARE加速计算单元和GCU-LARE片间高速互连技术。软件平台层面，公司未跟随英伟达主导的CUDA生态，自研了包括驱动程序、编译语言与编译器、算子库、工具链的全栈AI计算及编程软件平台""驭算TopsRider""。公司AI加速卡及模组收入80%以上为推理产品，与国内可比公司以训练/训推一体为主形成差异化。

综合证券时报、澎湃新闻报道 | 2026-09-01