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🔥 国产GPU四小龙最后一块拼图就位，燧原科技9月2日申购，国产AI算力板块正式完成资本市场大团圆

一、最后一块拼图，燧原科技即将入场

8月31日，燧原科技正式发布发行公告，确认IPO发行价为142.18元/股，拟发行4303.5173万股，募集资金总额达61.19亿元。9月2日，这只备受瞩目的科创板新股将正式开放申购。至此，与摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技并称"国产GPU四小龙"的四家本土算力芯片企业，将全部登陆资本市场。

在此之前，其余三家已经先后完成上市——摩尔线程于2025年12月5日登陆科创板，上市首日收盘涨幅高达425.46%；沐曦股份紧随其后于12月17日上市，首日涨幅更惊人的达到692.95%；壁仞科技则选择港交所路线，于2026年1月2日挂牌，首日涨幅75.82%。市场对国产GPU赛道的热情，由此可见一斑。

二、六年亏损42亿，为何资本依然疯狂？

燧原科技2018年成立于上海，专注于云端AI芯片研发，已自研迭代四代架构5款云端AI芯片。从财务数据看，公司2023年至2025年营业收入分别为3.01亿元、7.22亿元和9.90亿元，三年复合增长率达81.32%，增速惊人。但与此同时，扣非后净利润分别为-15.67亿元、-15.03亿元和-11.97亿元，三年累计亏损超42亿元，尚未实现盈利。

尽管亏损，但资本市场对燧原科技的估值逻辑很清晰：云端AI芯片研发门槛极高，软硬件协同需要持续巨额投入，而国产替代窗口期稍纵即逝。本次募资60亿元，将重点投向第五代及第六代AI芯片系列产品的研发与产业化。国联民生证券研报指出，AI需求大增，国产芯片已进入加速放量阶段。灼识咨询预测，2028年全球AI加速卡市场规模将突破5000亿美元，国内市场有望突破万亿元人民币。

三、四小龙齐聚，国产算力赛道迎来分水岭

四家企业技术路线各有侧重：摩尔线程主打全功能GPU，在图形渲染和AI训练双赛道发力；沐曦股份聚焦GPGPU通用计算；壁仞科技以高性能通用GPU芯片为核心；燧原科技则专注云端AI芯片，已构建起芯片及硬件、软件及编程平台、算力集群方案三大板块的全方位技术体系。燧原科技的千卡、万卡级智算中心项目已实现商业收入，联合客户研发的超节点方案成功打造出具备商业化价值的万卡高速互联集群。

与此同时，国产GPU三杰最新半年报同样亮眼——寒武纪上半年营收59.96亿元、同比增长108.13%，归母净利润23.11亿元；沐曦股份上半年营收13.24亿元，同比扭亏为盈实现净利润6.12亿元；摩尔线程上半年营收17.36亿元，同比增长147.42%。四小龙齐聚资本市场，标志着国产高性能计算芯片在资本与产业双轮驱动下，正步入全面竞争的新阶段。不过，英伟达仍占据国内AI加速卡近60%市场份额，国产芯片要真正实现弯道超车，仍需跨越软硬件生态差距这一关。

综合快科技、央视财经、21世纪经济报道、中新经纬报道 | 2026-08-31