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🔥 七年来首次配售新股，阿里豪掷800亿全仓AI，蔡崇信马云联手增持稳军心

一、800亿配售，史上最大手笔之一

阿里巴巴于8月26日宣布完成配售7.1亿股新股，配售价每股112.70港元，所得款项净额约797亿港元，这是阿里七年来首次进行新股配售。所得资金将100%用于全栈AI能力建设，其中约60%（478.71亿港元）用于扩展全球算力基础设施，约40%（319.14亿港元）用于加速超大规模AI数据中心建设及云基础设施升级。阿里CEO吴泳铭在电话会上明确表示：未来五年AI基建投入将远超此前承诺的3800亿元。

这一消息发布后，阿里港股股价一度暴跌超10%，跌破配股价。市场担忧主要来自两方面：股权稀释导致每股收益摊薄，以及公司自由现金流转负带来的资金压力。但阿里管理层随即给出了回应——蔡崇信、吴泳铭、马云三人联手增持，向市场释放明确信号。创始人用真金白银为战略背书。

二、一级市场火爆，二级市场冷淡

一个耐人寻味的现象是：阿里配售公告后，一级市场认购异常火爆，订单规模迅速突破100亿美元，总需求高达280亿美元，认购倍数接近三倍。卡塔尔投资局、挪威主权基金、高藹资本等长线资金纷纷抢筹。与此同时，二级市场却在剧烈抛售，"大空头"迈克尔·巴里甚至公开清仓阿里股票。一级市场抢着买，二级市场拼命卖，这一分裂背后折射出长线价值与短线估值的巨大分歧。

长线资金看中的是阿里云在中国AI云市场的龙头地位，以及阿里全面向Agentic Cloud架构转型的长期价值。而短线投资者看到的，是利润下滑38%、自由现金流转负的财务报表。AI的"吞金兽"属性正在考验每一家科技巨头的资金池。

三、All in AI，是豪赌还是远见

吴泳铭将800亿形容为"开胃菜"，未来五年AI基建投入规模将是十倍级增长。这一判断基于一个核心逻辑：AI正在重构云计算的行业格局，谁能率先完成从传统云到Agentic Cloud的转型，谁就能占据下一个十年的制高点。阿里正在用一场豪赌，换取一个可能的时代窗口。

市场对AI回报周期的不确定性依然存在。今年5月吴泳铭曾预测AI年化收入年底突破300亿，但与投入相比仍属杯水车薪。不过，历史反复证明，每一次技术革命初期，市场的反应总是非理性的——有人恐慌抛售，有人重金抄底。阿里这次的选择，考验的是管理层的战略定力，也是对所有投资者的长期承诺。

综合第一财经、蓝鲸财经报道 | 2026-08-30