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一、首日暴涨，开盘1100元🔥 首发涨629%、市值冲4449亿，四日后却回落至2439亿，高估值背后是人形机器人赛道还是泡沫？
8月19日，A股"人形机器人第一股"宇树科技（688836.SH）正式登陆科创板。发行价150.80元/股，开盘直线冲高至1100元/股，涨幅高达629.44%，总市值一度冲破4449亿元。然而这个"千元股"的高光时刻仅维持不足一分钟便快速回落，收盘报845元/股，全天换手率高达85.28%。
超高换手率意味着打新资金大量首日离场。随后四个交易日，宇树科技股价持续下行：8月20日大跌18.7%，8月21日再跌2.12%，截至8月24日收盘报603.08元/股，较首日开盘价跌幅达45%，市值从4449亿元回落至约2439亿元，蒸发近2000亿元。
二、营收增长但估值偏高宇树科技近年来保持快速增长。招股书显示，2023年至2025年，公司营业收入分别为1.59亿元、3.93亿元和16.99亿元；2025年归母净利润2.78亿元，同比增长191.4%。主营业务毛利率超过60%。
从业务结构看，人形机器人已成为核心收入来源。2025年人形机器人业务收入约8.68亿元，占主营业务收入超过一半；四足机器人业务收入约6.98亿元。天眼查数据显示，2026年上半年国内具身智能赛道融资达1041亿元，宇树科技所处赛道热度居高不下。
宇树科技发行市盈率219倍，上市首日动态市盈率一度突破877倍，远超行业均值38倍。有投资者认为，"公司是好公司，但股价已经透支未来几年增长"。
三、理性看待人形机器人赛道宇树科技创始人王兴兴在世界机器人大会表态：人形机器人整体效率低于人工，泛化能力不足，"ChatGPT时刻"快则2到3年、慢则5到10年才会到来。这番"降温"言论引发市场对估值逻辑的重新审视。
业内人士指出，宇树科技的核心价值在于规模量产和商业化落地能力，而非上市首日的涨幅数字。2025年宇树人形机器人出货量超5500台，全球市占率约32.4%，居全球首位。估值修复是市场回归理性的正常现象，但行业长期逻辑依然成立。
综合新黄河、财联社、极目新闻报道 | 2026年8月30日