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🔥 美债信用隐忧叠加美元下行预期，国际金价在4600美元关口反复博弈，中长期配置逻辑依然坚实

一、金价在4600美元关口展开拉锯，短期波动加大

8月27日，国际金价在经历了前期连续上攻后，于4600美元/盎司关口附近陷入拉锯。伦敦金现货价格收涨0.15%，报4601.58美元/盎司；COMEX黄金期货收涨0.15%，报4654.8美元/盎司。此前一个交易日，金价一度冲高至4697.07美元/盎司，随后在高位震荡回调。

市场分析指出，金价快速上涨后波动加大是正常现象，4600美元关口既是心理阻力位，也是多空双方激烈博弈的焦点。在国际金价上涨 COMEX黄金期货涨0.26%的行情中，白银同样表现活跃，COMEX白银期货涨1.76%，报69.22美元/盎司，贵金属板块整体保持强势。

二、美债危机深化，美元信用重估支撑金价中长期逻辑

这轮黄金上涨的核心驱动力，来自市场对美国债务可持续性的深层担忧。美国联邦债务规模已突破40万亿美元大关，2026财年前10个月联邦财政赤字达到1.8万亿美元，同比增加1690亿美元。美国财政部上周宣布将长期国债回购规模上限从20亿美元提升至40亿美元，试图稳定债市，但此举反而强化了市场对美元信用弱化的担忧。

华福证券策略首席分析师周浦寒表示，在美国30年期国债收益率创2007年以来最高、债务突破40万亿美元的多重因素影响下，市场对美元信用的担忧升温，黄金作为信用对冲工具受到市场关注，其货币属性正在推动价值重估。美元信用动摇，是金价走强的中长期底层逻辑。

三、降息预期收敛但不对称，机构看好下半年金价

从短期看，美联储货币政策尚未明确转向宽松。美国8月制造业PMI初值53.2，服务业PMI升至56.8，美国经济数据仍具韧性。但机构普遍认为，美联储加息预期峰值大概率已经过去，市场定价已从"年内是否再加息"转向"高利率维持多久"。

东方金诚高级副总监瞿瑞分析，下半年美国货币政策对金价的影响呈"易涨难跌"的不对称性——超预期紧缩的冲击力度弱于上半年，而超预期宽松的弹性更大。世界黄金协会数据显示，7月全球实物黄金ETF净流入约30亿美元，总持仓增加23吨至4068吨，投资需求持续回暖。在美元下行周期重启的预期下，金价仍有进一步上行的空间。

综合央视财经、中国证券报、每日经济新闻报道 | 2026-08-28