纳斯达克即将开启23小时连续交易对投资者是好事还是坏事

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🔥 美股交易时间将从每天16小时延长至23小时，亚太投资者受益，但流动性风险不容忽视

2026年4月15日，美国证券交易委员会（SEC）正式批准了纳斯达克交易所的一项重大改革提案：将NMS股票和ETF的交易时间从每天16小时延长至23小时，每周5天，全年几乎全天候运行。这一被誉为"23/5交易制度"的改革，将于今年12月6日正式上线。消息一出，全球投资者阵营迅速分化，支持者认为这是对全球化资本的必然回应，反对者则警告流动性不足可能放大市场风险。#纳斯达克即将开启23小时连续交易对投资者是好事还是坏事#

按照新方案，纳斯达克的交易时间将被重新划分为两个阶段：日间交易时段（美东时间凌晨4:00至晚8:00）合并了原有的盘前、正常交易和盘后三个时段；夜间交易时段则从晚9:00延伸至次日凌晨4:00。两个时段之间留出1小时（20:00-21:00）用于系统维护和清算。值得注意的是，交易周将从周日晚21:00开始，到周五晚20:00结束，这意味着亚洲投资者可以在北京时间上午10点至下午5点这个传统"空白时段"直接参与美股交易。

一、为什么纳斯达克要"不打烊"

改革的核心驱动力来自两方面。首先是全球化资本流动的现实需求。纳斯达克北美市场高级副总裁查克·麦克明确表示，此举旨在"扩大进入全球最具活力和流动性市场的渠道"，回应亚太等地区投资者在本地工作时间内参与美股交易的诉求。长期以来，亚洲投资者只能通过暗池平台（如Blue Ocean、Bruce等）或加密货币交易平台在美股休市期间进行交易，而这些平台的监管标准和流动性远不及正规交易所。

其次是来自加密资产市场的竞争压力。比特币、以太坊等数字资产采用7×24小时不间断交易模式，已经培养了大量投资者的全天候交易习惯。纳斯达克的23/5制度正是对这一趋势的直接回应。与此同时，纽约证券交易所和芝加哥期权交易所也在推进类似的延长交易计划，全球交易所之间关于"谁先开放夜盘"的竞赛已经拉开帷幕。

二、12月6日上线后，普通投资者会面临什么

对于普通散户而言，23小时交易制度既有机遇也有风险，需要理性看待。机遇面相对直观：亚洲投资者无需再熬夜盯盘，白天就能实时买卖美股；重大新闻事件发生后，投资者可以在下一个交易时段立即做出反应，不必等到次日美东时间开盘；跨时区套利和事件驱动型策略的操作空间也大幅扩大。

但风险面同样不容忽视。首先是流动性稀释问题。夜间时段的交易活跃度通常远低于正常交易时段，买卖价差可能扩大，大额订单对价格的冲击效应更加显著。其次是波动性风险。在信息不对称的夜间时段，单一消息或大额订单都可能引发价格的剧烈波动，散户更容易在不利价位成交。第三是监管覆盖的局限。夜间时段只有限价单可用，不支持市价单和无价格订单，这意味着投资者需要更加精准地预判价格区间。

三、利好还是利空，取决于你是谁

23/5制度的影响并非一刀切。对于长期投资者和被动型基金而言，影响微乎其微——他们的投资决策更多取决于公司基本面而非交易时段的便利性。但对于高频交易机构和做市商来说，这是一次重大的商业模式变革，需要升级系统、扩充夜班团队，运营成本将明显上升。对于亚洲地区的活跃投资者，这无疑是好消息，他们终于可以在本地白天时段实现"所见即所买"。

从全球视野来看，纳斯达克的23/5制度是全球交易所延长交易时间的里程碑事件。东京证券交易所已在2026年6月24日起延长收盘时间30分钟，伦敦证券交易所计划2027年上半年推出夜盘平台。当全球主要交易所都在竞相延长交易时间时，资本市场正在形成一个真正意义上的24小时全球交易网络。对于中国投资者而言，了解并适应这一变化，是在全球化投资时代保持竞争力的必修课。

综合新浪财经、SEC官网、Arnold & Porter法律 advisory 报道 | 2026年8月29日