🎯 黄金投资 · 机构动向 · 央行购金
一、金价突破三个月新高，各路资金集体进场🔥 金价站上4600美元后，外资主权基金、社保、险资、私募与全球央行正形成罕见"多路共振"买入，机构口中的"新击球区"已经出现。
沉寂数月的黄金突然发力。截至8月21日收盘，伦敦现货黄金与纽约期金双双站上每盎司4600美元上方，创三个月来新高，8月以来涨幅均超13%，一举摆脱此前4000—4100美元的区间震荡。驱动逻辑并不神秘：美国疲软就业数据令激进加息预期降温，财政部长释放长债回购信号叠加美元走弱，再叠中东地缘风险升温，共同托起了这轮行情。
紫金矿业半年报成为资金风向的缩影。截至6月末，阿布扎比投资局增持约1365.9万股、瑞士联合银行新晋第七大流通股股东，全国社保基金103组合新晋第九大股东，中国人寿、太平洋人寿同步增持，知名私募高毅亦新晋前十大股东。外资主权基金、国内社保保险资金、私募在二季度形成罕见"共振"式买入，机构热议的"新击球区"由此浮现。
二、购金逻辑生变，从"悦己"转向"悦财"金价反弹背后，是黄金需求结构的深刻重构。上半年黄金首饰消费132吨，同比暴降33.88%，二季度更跌至47.51吨，创多年单季新低；而金条金币消费339吨，同比增长28.42%。市场人士直言，购金逻辑正从"悦己"转向"悦财"，投资需求已占中国黄金需求总量约66%。消费者不再为好看买金，而是为保值抄底。
更深层的支撑来自全球央行。二季度全球央行净购金289吨，同比增长62%，创历年二季度最高纪录；中国央行连续21个月增持，7月单月增持约20吨，储备升至7608万盎司。世界黄金协会调研显示，45%受访央行计划未来一年内继续增持。在机构看来，美元信用弱化之下，黄金的非主权信用属性正被重新定价。
三、多空交织，机构提醒警惕回调不过，连涨三周之后，市场分歧也在加大。高盛交易台宏观基金加速买入，押注金价升至4800—5500美元；瑞银预言2027年上半年金价有望触及5000美元，但前提是美联储不再加息、资金回流黄金、央行持续购金三大条件缺一不可。乐观派喊出中期看涨6000美元，谨慎派则提醒获利回吐压力随时可能触发。
短期关键是月底杰克逊霍尔全球央行年会。若美联储年内重启加息，将压制金价反弹空间；但美债规模史上首破40万亿美元、财政可持续性存疑，又为黄金的货币信用替代逻辑不断加码。机构普遍建议，把黄金作为组合的"压舱石"，逢低配置而非追涨。
综合第一财经、上海证券报、央视新闻、和讯网等报道 | 2026-08-24