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🔥 中签率低至万分之一点八，宇树科技一举刷新科创板最难关纪录，具身智能第一股打新热度空前。

一、中签率刷新科创板历史新低

宇树科技科创板IPO打新结果揭晓，网上发行最终中签率定格为0.01809759%，意味着大约5500个申购号码才能命中一签。本次发行978.46万户投资者合计有效申购536.37亿股，最终仅产生19414个中签号码，创下科创板开板以来参与打新账户最多、最难中签的双重纪录。

申购之所以如此激烈，源于其网上初步有效申购倍数高达8288.82倍，远超100倍的触发线，公司因此启动回拨机制，将323.6万股从网下回拨至网上，才将最终中签率从0.01206444%抬升至今。近千万户资金蜂拥而入，热度可见一斑。

二、中一签的"运气账"有多厚

按150.80元/股的发行价计算，中一签需缴款7.54万元。若参照年内科创板新股首日平均463.24%的涨幅，单签账面浮盈可达约35万元。中签的"中奖"效应，正是吸引海量资金抢购的核心动力。

但热闹背后是估值的冷思考。以2025年扣非后归母净利润计算，宇树科技发行对应市盈率高达219.23倍，远超同行业38.56倍的平均水平；对应静态市销率35.89倍，也明显高于优必选、越疆等同行的19-20倍。高估值能否被业绩消化，才是真正悬念。

三、商业化考题才刚刚开始

宇树科技的业绩高增长有目共睹，2023至2025年营收从1.59亿元跃升至16.99亿元，2025年人形机器人业务收入8.68亿元、同比增长708.81%，首次超越四足机器人成为第一大业务。但2026年一季度归母净利润增速已同比下降47.69%，利润阶段性承压与研发投入快速增长直接相关。

更值得关注的是，公司人形机器人收入中科研教育场景占比高达73.60%，工业制造等规模化应用占比仍然有限。从"卖得出去"到"形成规模化生产力"，这条商业化之路，既考验宇树科技，也为整个人形机器人行业的定价给出参照。

综合金融时报、证券时报、中国证券报报道 | 2026年8月24日