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🔥 A股上行周期尚未结束，二次探底兑现后，超跌反弹仍有演绎空间。

一、上行周期确立，超跌反弹未完

本周A股经历了一波"涨上去又砸下来"的过山车行情，但十大券商的共识却相当一致：A股仍处于上行周期，超跌反弹还有演绎空间。申万宏源明确指出，超跌反弹后AI产业扰动叠加美债收益率高企担忧，市场出现了二次探底行情，但中短期判断不变，反弹可能延续到9月下旬。十大券商看后市A股仍处于上行周期，超跌反弹还有演绎空间，这一判断正在成为主流。

方正证券则提示，本轮超跌反弹的高点已在上周前半周出现，主要指数和行业自底部上涨幅度约15%，反弹遇阻后进入调整，核心扰动来自美债利率与科技股叙事裂痕，但短期反弹仍可积极参与。

二、政策底显现，长线资金入场

多方位的政策信号正在为行情托底。天风证券认为，当前A股估值性价比改善，监管层对市场动态高度关注，长线资金正积极入场布局，本轮政策底已逐步显现，后续需关注政策底向市场底传导的节奏。回顾2012年、2018年及2024年三轮周期，政策组合拳对市场情绪的提振效能正逐步增强。

中国银河补充，8月21日国务院常务会议部署新一代通信网建设，"六张网"从顶层规划转向政策落地，"十五五"期间总投资预估在26万亿元以上，新的乘数效应可达52万亿元，稳增长信号持续释放。

三、结构轮动为主，均衡配置为上

尽管上行趋势未改，但资金的配置思路正在从极致集中转向均衡。数据显示，成交额排名前5%的个股合计成交占比，已连续8个交易日低于50%，拥挤度下降意味着风格扩散。行情将以结构性轮动修复为主，而非单边上攻。

券商建议借AI涨价品种反弹，向核心资产调仓，并重点增配能化、有色、创新药及出海潜力的头部券商，同时关注中证2000、微盘股以及银行、公用事业等高股息方向的风险收益比。

综合财联社、东方财富网、券商中国报道 | 2026-08-23