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🔥 核心观点：伯克希尔Q2净买入股票、现金储备回落，标志"后巴菲特时代"从囤现金转向主动进攻。

一、业绩反转：净利润重回高位，现金储备罕见回落

伯克希尔哈撒韦二季度交出一份令人侧目的答卷：归母净利润256.67亿美元，相较此前连续几个季度的承压，业绩明显回暖。更值得关注的是，这家"现金为王"的巨头，现金储备从高位回落至3655亿美元，并实现时隔3年首次净买入股票。在巴菲特时代，伯克希尔常年囤积天量现金、耐心等待机会的风格人尽皆知；如今现金下滑、出手买入，释放的信号堪称明确。

从数据看，净买入与现金缩水背后的逻辑是同一条：管理层认为市场出现了值得出手的标的。过去几年伯克希尔因"无物可买"而手握现金观望，如今主动加仓，说明对部分核心资产长期价值的判断由谨慎转向乐观。

二、持仓大换血：增持谷歌，减持美银

二季度13F持仓报告显示，伯克希尔掀起一轮大规模调仓。最引人注目的是对谷歌母公司Alphabet的增持，约4810万股、对应市值增加超170亿美元，合并口径跃升为第三大重仓股；同时连续增持达美航空与住宅建筑商，另一边则持续减持美国银行、清仓星座品牌。此外伯克希尔还参与了Alphabet规模达800亿美元的AI融资计划，出资约100亿进行私募配售。

这轮操作背后，是伯克希尔对AI算力与消费复苏两条主线的重仓押注。一边押注科技巨头在人工智能时代的现金创造能力，一边通过航空与住宅建筑押注美国经济内需，攻守兼备。减持美银则延续了此前的收缩思路，显示其对部分金融资产的估值仍持保留态度。

三、市场的双向解读：进攻还是避险？

对这份财报，市场存在两种声音。乐观者认为，净买入意味着伯克希尔在"后巴菲特时代"正从被动防御转向主动进攻，3655亿美元现金依然厚实，有足够弹药继续加仓；谨慎者则指出，减持美银、现金比例仍处高位，说明管理层对高企的美股估值依旧保持警惕，出手更多是"挑着买"而非全面看多。

无论如何，256.67亿净利润与3年首度净买入这两个信号叠加，足以让投资者重新审视这家巨头下一阶段的方向。真正的答案，还要等11月Q3报告验证：谷歌仓位会不会继续加，美银会不会继续减。

综合经济观察网、彭博社报道 | 2026-08-23