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一、股王光环褪色，茅台失守1300元🔥 曾经的"A股股王"贵州茅台股价持续下探、失守1300元关口，背后是净利润十年来首次中期负增长叠加国家队十年首退
进入8月，A股股王大跌成为市场焦点，贵州茅台股价持续走低。截至8月17日午间收盘，茅台报1285.18元，单日跌超4%，盘中最低触及1280.34元，总市值滑落至约1.61万亿元，1300元整数关口宣告失守。而最新行情显示，茅台报1272.83元，较前一交易日再跌1.45%，过去7个交易日累计跌幅约1.57%。曾经的股王，正在经历一场罕见的估值与信任的同步回调。
与茅台形成鲜明对照的，是新晋市值一哥长鑫科技。同样在8月17日，长鑫科技盘中大涨超9%，总市值重回4万亿元，几乎是茅台的2.5倍。一边是全球存储芯片景气周期下的强势龙头，一边是增长动能趋缓的白酒巨头，这一涨一跌之间，A股市场风格切换的信号被再度强化。
二、利润十年首降，中报成导火索砸向茅台的，是48小时前披露的那份半年报。8月14日晚间，贵州茅台发布2026年半年度报告：上半年营业总收入922.78亿元，同比仅增长1.3%；归母净利润445.17亿元，同比下降1.95%。这组数字里藏着三个"第一次"——利润十年首降、飞天出厂价两年半以来首次上调、国家队持股十年来首次退出前十大股东名单。
分季度数据更能说明问题：Q1净利润272.43亿元，Q2骤降至172.74亿元，环比大幅下滑约36%，显著低于市场预期。一边是收入近乎停滞，一边是利润由涨转跌，茅台"增收不增利"的困境浮出水面。市场对此分歧明显，恐慌派看到的是压舱石松动，理性派则提醒这只是周期波动中的一次正常回撤。
三、资金用脚投票，风格转向科技更深层的信号在于资金流向的转身。数据显示，二季度末"国家队"汇金与证金双双退出茅台前十大股东名单，同时股东户数从24.32万户激增至29.64万户，单季度增加5.32万户，筹码趋于分散。另一边，存储芯片龙头长鑫科技上市后持续吸金，单日成交额屡破百亿元，被纳入MSCI中国指数后进一步迎来国际被动资金配置。
茅台的下跌，本质上是一次业绩与估值再平衡。当白酒板块整体进入调整、消费复苏节奏低于预期，而科技成长赛道迎来强景气周期时，市场的天平自然向高弹性方向倾斜。曾经的"股王"是否就此让位尚难定论，但可以确定的是，A股核心资产的接力赛，已经悄悄换了一批选手。
综合上海证券报、第一财经、证券时报、大象新闻报道 | 2026-08-23