🎯 机器人 · 科创板打新

🔥 宇树科技"人形机器人第一股"申购热度刷新科创板纪录，但219倍的发行市盈率与高单价背后，打新更像一门高赔率的抽奖游戏。

一、中一签7.54万，门槛不低

8月10日，宇树科技开启科创板网上、网下申购，发行价定在150.80元/股，中一签500股需缴款7.54万元，在年内新股里属于门槛偏高的一档。网上申购代码787836，上市后交易代码688836，顶格申购6000股。想参与打新，必须同时过三道关：持有沪市A股账户、开通科创板交易权限、且8月6日前20个交易日沪市日均市值不低于1万元，每5000元市值对应一个申购单位。很多散户误以为账户里躺着钱就能打，实际上看的是持仓市值而非总资产，拿深市股票凑数是无效的。

此次热度确实罕见：网上有效申购户数达978.46万户，创科创板历史新高，回拨后网上中签率仅0.01809759%，约万分之1.8，同样刷新科创板最低纪录。这意味着绝大多数申购者注定陪跑，"抽彩票"的属性远大于"稳健收益"。

二、赚钱的想象空间有多高

市场之所以疯狂追捧，是因为它的题材足够稀缺。宇树科技是全球四足机器人头部玩家，2025年纯人形机器人出货量超5500台，全球市占率32.4%排第一；营收从2023年1.59亿元飙到2025年17.08亿元，人形机器人收入占比从1.88%跃升至51.78%，成为第一大收入源。按首日涨幅粗算，若涨100%浮盈7.54万，涨200%则浮盈超15万。8月19日上市首日，股价开盘一度冲上1100元、最高涨629%，收盘845元，上涨460%，确实有人一口吃到肉。

但浮盈不是落袋。上市次日宇树科技即跌超18%，创始人王兴兴也坦言"落地仍需时间"。高价股波动极猛，追高者双向吃面的风险一点都不比踏空小。

三、高预期背后的风险，必须看透

最扎眼的是估值。150.80元对应发行市盈率高达219.23倍，而通用设备制造业行业平均市盈率仅38.56倍，前者是后者的近6倍。发行市值逼近610亿，超募约19亿元。如此溢价押注的是人形机器人未来爆发的想象，而非当下已兑现的利润。一旦量产节奏、商业化落地不及预期，估值杀起来会非常凶。

散户还有几个硬坑：中签后8月12日16点前账户必须留足7.54万元，余额不足即视为弃购，连续12个月内弃购3次将半年禁打新；盲目借钱顶格打新，遇到破发就是双倍亏损。打新是零成本的概率游戏，但申购不等于赚钱，上市首日的盘口才是终审判决。

综合证券时报、每日经济新闻、东方财富数据报道 | 2026年8月22日