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🔥 药明康德在司法阶段成功叫停1260H名单的行政限制，为估值修复争取到关键缓冲。

一、法院拍板：暂停1260H行政限制

药明康德近日迎来一场阶段性的司法胜利。据公司公告，在2026年6月11日对美国国防部提起诉讼、6月29日向哥伦比亚特区联邦地区法院提出初步禁令动议后，法院于7月22日进行聆讯，并于8月7日作出裁决，批准初步禁令，全面暂停1260H清单对公司的行政限制。这意味着在挑战该项认定的司法程序期间，药明康德得以免受认定带来的即时不利影响。

回溯来看，药明康德被列入美国国防部所谓"中国涉军企业"1260H名单，正是近年来中美生物医药地缘博弈的一个缩影。此次法院暂停执行，被市场视为其司法反制取得的重要进展。

二、股价反应与估值修复逻辑

消息落地后，药明康德港股高开约3%，一度创下除净后股价新高；A股市场同样给予积极回应。市场担忧已久的"黑天鹅"风险折价正在被逐步拆解。此前的极端恐慌情绪曾把公司估值压缩到显著低于行业均值的水平，如今随着警报缓解，估值向均值回归的动能正在积聚。

不过需要保持清醒：初步禁令只是诉讼期间的阶段性缓冲，并非最终判决。若终审能彻底撤销认定，被地缘因素压制的估值折价才有望真正修复，而这一过程大概率不会一蹴而就。

三、冷静看待"阶段胜利"

药明康德强调，业务保持正常运作，将继续聚焦客户、持续提供服务支持。公司始终相信，事实在客观公正的司法审查后终将彰显。对投资者而言，短期情绪修复与长期地缘不确定性仍然并存，供应链分流与客户惯性的复杂性并未完全消失。

综合经济通、公司公告报道 | 2026-08-21