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🔥 美国法院批准初步禁令，药明康德在挑战1260H名单的司法战中拿下关键一局，短期经营风险得到阶段性化解。

一、禁令落地：从"被列名单"到"司法反制"的关键转折

8月7日，美国哥伦比亚特区联邦地区法院就药明康德提出的初步禁令动议作出裁决，批准禁令、暂停1260H清单对公司的一切行政限制。这意味着，在正式诉讼期间，此前由美国国防部认定带来的即时而直接的不利影响被全面冻结，药明康德得以在"无制裁阴影"的状态下继续推进全球业务。

回看时间线，药明康德早在6月11日便对美国国防部提起诉讼，6月29日进一步提出初步禁令动议，7月22日法院完成聆讯，最终在半个多月后作出这一对公司有利的裁定。从被动应诉到主动"反制"，这家中国CXO龙头的司法策略正在逐步显现成效。

二、估值修复逻辑：地缘折价能否迎来均值回归

受美国《生物安全法案》及1260H名单认定的双重压制，药明康德股价一度大幅下行，估值被压缩至个位数到十倍左右的低位。而此次禁令落地后，市场反应迅速，港股药明康德(02359)高开约3%，报198港元，创除净后股价新高。资本市场正在为地缘风险折价的修复重新定价。

多家机构观点认为，若未来终审能彻底撤销1260H认定，长期压制估值的"地缘博弈折价"将被进一步修复，均值回归有望加速。不过也有分析提醒，临时禁令只是诉讼期间的阶段性缓冲，海外客户供应链的分流惯性仍客观存在，真正的反转仍需时间兑现。

三、冷静看待："阶段胜利"不等于"终局胜利"

药明康德在公告中明确表态，强烈反对相关认定，并欢迎法院批准初步禁令的裁决，强调"事实在客观公正的司法审查后终将彰显"，同时表示业务保持正常运作，将继续聚焦客户、持续提供服务与支持。

对公司和投资者而言，这无疑是一针强心剂；但也需清醒认识到，赢得初步禁令只是漫长诉讼的第一步，地缘政治的复杂性决定了后续博弈仍可能出现反复与波折。

综合药明康德公告、经济通报道 | 2026年8月21日