📊 宏观经济 · 物价数据

🔥 7月物价延续温和态势：CPI同比上涨0.5%，PPI同比上涨3.5%但涨幅双双收窄，输入性压力缓解与内需偏弱并存。

一、核心数据一览

国家统计局8月9日公布的数据显示，7月CPI同比上涨0.5%，涨幅较6月的1.0%回落0.5个百分点，环比下降0.1%。扣除食品和能源价格的核心CPI表现更为稳定，同比上涨0.9%，环比上涨0.3%。工业品价格方面，PPI同比上涨3.5%，涨幅比上月回落0.6个百分点，环比下降0.7%。

从累计数据看，1至7月CPI比上年同期上涨0.9%，PPI比上年同期上涨1.8%，物价中枢总体保持温和，尚未出现明显通胀压力，为宏观政策留出了较为充裕的腾挪空间。

二、CPI温和上涨的结构特征

本月CPI涨幅收窄，主要是受国际输入性因素影响。其中食品价格同比下降1.5%，猪肉价格同比下降13.3%，成为压制整体物价的重要因素。与之相对，服务类价格同比上涨0.7%，暑期出行带动机票、旅游价格走高，反映了居民消费提质扩容对物价的支撑作用。

国家统计局新闻发言人判断，随着扩内需、促消费政策落实落地，服务消费潜力持续释放，CPI温和上涨态势没有改变，下半年物价有望保持温和上涨。这既是消费复苏的信号，也说明内需恢复的节奏仍偏温和，动力尚不强劲。

三、PPI涨幅回落的背后逻辑

7月PPI涨幅回落主要受国际大宗商品价格下行的传导影响。国际原油价格振荡走低，带动国内汽油价格环比下降10.7%，相关工业品价格随之走低。不过，PPI自3月走出下行区间后，目前已连续5个月同比上涨，7月涨价行业扩至23个，新动能领域的涨价力量正在逐步显现。

总体来看，输入性通胀压力减弱叠加内需偏弱，短期物价中枢震荡回落的概率较大。但对政策而言，温和的物价环境恰恰意味着货币政策操作空间相对充裕，市场对后续宽松政策的预期也在抬升，结构上更值得关注高技术制造、装备制造等新动能领域的增长潜力。

综合国家统计局、新浪财经报道 | 2026年8月21日