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一、中签堪比彩票，热度刷新纪录🔥 宇树科技以150.80元发行价开启申购，中签率低至0.0181%创科创板历史新低，人形机器人赛道龙头正式走向公众资本市场。
作为A股"人形机器人第一股"，宇树科技此次公开发行4044.64万股，发行价定为150.80元/股。申购环节的火爆程度令人咋舌，网上发行最终中签率仅为0.0181%，这意味着约5525个申购号才能中一签，刷新科创板开板以来的历史最低纪录。数据显示，共有978.46万户投资者参与申购，有效申购536.37亿股，认购倍数高达8288倍。有股民调侃，参与宇树科技的申购，中签难度堪比买彩票中头奖，而它本身就是一场全民围观的造富运动。
从基本面看，这股热度并非空穴来风。宇树科技上半年营收同比增长接近49%，归母净利润同比增长超955%，在普遍"烧钱讲故事"的机器人赛道里，它极少数提前跑通了盈利，四足机器狗全球市占率第一，人形机器人出货量稳居全球前列。硬实力叠加赛道稀缺性，共同点燃了市场的申购热情。
二、机构抬价与资本盛宴询价阶段，宇树科技的IPO估值被进一步抬高。公司原募资计划对应足额募资的股价为103.89元/股，实际机构询价时达到150.80元/股，最终实际募资金额达60.99亿元，较原拟募资42.02亿元超募45.15%。发行估值对应610亿元市值、约219倍市盈率，机构用计算器算过的价格已经不便宜，但二级市场显然更愿意为"稀缺性"买单。
资本盛宴早已先行。自2016年末获得首位个人投资者尹方鸣200万元投资以来，宇树科技上市前累计完成10轮融资，红杉、经纬、顺为、美团、腾讯、阿里等机构均在股东名单之列。创始人王兴兴直接持股21.44%，身价随之水涨船高。赛道龙头的资本化，不仅成就了一批早期投资者的造富故事，也为整个人形机器人行业提供了一个可参照的估值锚。
三、高估值背后的冷思考光环之下，理性的声音同样值得关注。按发行价计算，宇树科技对应市盈率已不算便宜，而市场对其短期估值的分歧正在加剧。有投资者算过一笔账：公司一年研发费用约1亿元、年收入规模约16亿元，与惊人的市值体量形成鲜明反差。好公司不等于好股票，能赚钱不等于值这个价，买入一家公司，本质上买的是它未来的持续造血能力，而非仅仅为过去的成绩买单。
专家指出，随着交付量增加、客户使用数据形成独特壁垒，是市场给予高溢价的核心原因之一，但高估值下能否接住高预期、如何加快商业化落地，仍是宇树科技迈上新阶段后必须回答的考题。从科研教育向工业生产与真实服务场景拓展的应用边界，既孕育着想象空间，也检验着每一家机器人企业的真功夫。
综合证券时报、新京报、21世纪经济报道 | 2026-08-20