商汤科技，这家曾经顶着“AI四小龙之首”光环、却在资本市场跌跌撞撞的公司，最近因为“突然盈利”冲上热搜。要知道，此前它的市值曾蒸发超2000亿港元，从巅峰的3000多亿跌到不足千亿，这反转来得有点猛。
细看财报，盈利背后并非主业爆发，而是“省”出来的利润——大幅削减研发开支和销售费用，加上部分项目回款改善。但市场并不买账，消息一出股价反而波动。毕竟，靠降本而非技术变现的盈利，在AI烧钱大战中能持续多久，要打个问号。业内更关注其大模型“日日新”的商业化落地，这才是真正的胜负手。
从估值神话到理性回归，商汤的转折也是整个AI行业的缩影。盈利是好事，但含金量才是关键。这波“技术性扭亏”，是拐点还是喘息？时间会给出答案。
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