🎯 游戏科技 · AI工业化

🔥 三七互娱的AI早已不是PPT概念，而是渗透进研发全链路、可量化兑现利润的生产主力军。

一、AI美术资产占比破80%，生产力被彻底改写

游戏行业讨论AI多年，但真正把AI变成"操作系统"的玩家少之又少。三七互娱在发行环节用AI辅助生成的2D美术资产占比已突破80%，单季度图片产出量超过50万张，AI-3D辅助资产生成占比也超过了30%。这意味着过去需要大量人力堆砌的立绘、场景和宣传素材，如今绝大部分由AI承接。80%不是辅助工具的渗透率，而是主要生产力的替代率，这在上海游戏圈几乎是无解的降维打击。三七互娱AI美术资产占比超80%，正在重新定义游戏工业化的成本结构。

这套能力并非天上掉下来的。三七互娱以自研游戏垂类大模型"小七"为底座，打造"小七智能体平台"，接入150多个大模型及AI工具，搭载400余个智能体，覆盖市场分析、产品立项、美术设计、开发辅助到广告投放、运营分析的完整链路。"小七"已于2024年9月通过国家网信办备案，成为广东省首批通过备案的游戏垂类大模型之一。

二、AI降本是利润剪刀差的真正来源

数据最有说服力。2026年一季度，三七互娱营收37.20亿元，同比下滑12.32%，但归母净利润却达8.73亿元，同比暴增59.02%。营收下滑、利润暴增，这中间的剪刀差正是AI效率兑现的结果。AI不是在做增量，而是在做乘法，让每一块钱的投入产出效率大幅提升。AI辅助代码覆盖率超过78%，代码审核覆盖率从不足30%提至近70%，AI辅助广告投放占比达50%，AI本地化翻译覆盖18个语种、准确率95%。

利润率的变化更直观。净利率从去年同期的12.95%飙升至23.41%，毛利率达77.88%。董事长李卫伟直言"AI早已不是未来，而是三七互娱的生产主力军"。销售费用率的持续下降、研发人效的提升，背后全是AI在承接重复劳动，让团队把精力留给创意与情感表达。

三、从对内提效到对外卖水，AI正在抬高估值天花板

三七互娱没有止步于内部提效。2025年底，它接连推出"灵察察"（版权保护平台）、"灵梦"（AI视频创作平台）、"灵栩栩"（AI自动化创作平台）等对外SaaS产品，把自己在游戏行业积累的AI能力包装成可复用工具，卖向文娱、电商、品牌等市场。同时，它还是国内大模型"四小龙"中三家——智谱AI、月之暗面、百川智能的早期股东，投资与业务形成正向飞轮。

当前三七互娱滚动市盈率仅约13倍，市场仍用传统游戏股框架给它定价。但一个毛利率近78%、AI全面渗透研运全链路、还在对外输出AI产品的公司，估值逻辑理应被重新审视。随着AI持续压缩成本、放大利润弹性，这家公司正在从"游戏厂商"向"AI赋能的数字创意平台"转身。

综合IT之家、羊城晚报、同花顺及三七互娱2025年报报道 | 2026-08-17