🤖 人工智能 · 产业经济

🔥 中国核心AI产业规模超1.2万亿、约占GDP的0.9%，一场以算力为底座的国家级投入周期已经全面开启。

一、1.2万亿背后，是"十五五"4万亿的算力盘子

据测算，2025年中国核心AI产业规模已超1.2万亿元，约占GDP的0.9%。这个数字不是终点，而是起点——"十五五"时期，仅算力网建设预计就带来新增直接投资约4万亿元。从国家超算互联网核心节点上线，到首个十万卡集群落地，算力基础设施正成为AI产业的稀缺投入品。

巨头们的用真金白银投票：阿里云宣布未来三年向AI基础设施投入超3800亿元，超过过去十年在云和AI上的投入总和；腾讯二季度单季AI算力资本开支达527.8亿元，同比增逾1.7倍。当卖铲子的和挖金子的同时加码，说明这场竞赛谁都不想掉队。

二、为什么硬件先拿到钱？

这轮AI周期里有个鲜明特征：硬件供应商先受益，平台应用后兑现。原因在于兑现路径的长短差异——硬件厂商在资本开支发生的当下就能确认收入，而平台要等投入转化为增长，中间有一段不短的时滞。市场更愿意相信"卖铲子的人"，而不是还没验证品位的"挖金子的人"。

从估值也能看出端倪：据华创证券与Wind数据，恒生科技指数TTM市盈率约24倍，而申万半导体板块整体TTM市盈率仍超150倍，寒武纪等个股动态市盈率在200倍以上。硬件的稀缺性正在被推至高位。但这同样埋下了"周期见顶"的风险，历史经验是硬件先涨、应用后接力。

三、结构性趋势，叠加周期性节奏

中国本土的AI推进并非短期营销动作，它与本地模型开发、云能力建设、企业数字化和算力自主相互咬合，驱动因素不会像库存周期那样自行修正。从算力网4万亿投资盘子，到AI相关固定资产投资对GDP的直接贡献，都指向一条以年计的支出路径。

但节奏上仍需克制：当前这轮上涨更像一场"早周期盈利加速"，叠加在结构性扩张之上。领导地位的变化是结构性的，领导强度却是周期性的。AI的长期叙事清晰，短期波动同样真实。

综合经济参考报、阿里云公告、腾讯财报、钛媒体APP报道 | 2026年8月16日