🎯 财经 · 量化私募 · 幻方量化

🔥 上半年靠科技赛道"躺赚"的量化明星，7月被同一波风格反转打回原形——超额收益骤降，多只产品单月回撤超20%。

一、光环褪色，明星产品罕见回撤

市场震荡调整之下，量化私募的光环明显褪色。7月科技股急速回调，量化私募产品普遍遭遇近年来少见的大幅回撤，即便是梁文锋旗下的幻方量化这样的行业明星机构，也有多只产品净值在7月回撤逾20%，部分产品的年内收益已经转负。

第三方机构数据显示，上半年量化行业指增策略的超额收益已从去年同期的14.17%骤降至3.11%。曾经"高收益、低风险"的量化神话，正在被真实的业绩曲线一点点戳破。

二、盈亏同源，风格暴露的反噬

回撤背后的核心逻辑，其实是盈亏同源。上海富钜首席投资官唐弢点破关键：上半年为应对极致的"一九"行情，不少量化机构主动放大了科技风格暴露以博取超额，怎么赚的，7月就怎么还回去。

新方程投资研究员郭新宇的观察同样一针见血——当热门板块快速回撤、动量反转时，原先的收益来源会瞬间转化为回撤压力。单看某一阶段是否踩中风格，并不能代表管理人的真实阿尔法能力。

三、梁文锋的另一面，财富依旧高歌猛进

颇具戏剧性的是，就在幻方多只产品回撤的同时，作为 DeepSeek 创始人的梁文锋本人财富仍在攀升。据彭博亿万富翁指数，梁文锋以360亿美元净资产位列全球富豪榜第63位，年初至今财富增长近200亿美元，成为全球纯 AI 大模型领域身价最高的创业者。

一边是量化产品的阶段回撤，一边是 AI 帝国的估值飞涨，梁文锋的双线叙事，恰恰折射出量化行业正从"锐度"竞争转向"稳定性"竞争的深层变革。

综合中国证券报、每日经济新闻报道 | 2026-08-13