🌍 国际经济 · 资源博弈

🔥 美国以关税预期为杠杆发动全球铜资源"虹吸战"，单月20万吨创纪录流入背后，AI算力需求与供应链安全焦虑正在重塑国际资源格局。

一、疯狂的数字：20万吨/月背后的套利狂潮

今年7月，约有20万吨精炼铜运抵美国港口，创下2014年有航运统计以来的单月流入纪录。驱动力很简单：纽约商品交易所（COMEX）与伦敦金属交易所（LME）铜价每吨价差超过350美元，峰值一度逼近600美元。这意味着把一万吨铜从伦敦运到纽约，扣除运费和仓储费后能净赚数百万美元。贸易商不是爱国，是逐利——哪里溢价高，铜就往哪里去。

美国这波囤货从2025年2月就开始了。当时COMEX铜库存仅约8万吨，到今年7月底已暴涨至71.6万短吨，涨幅超过550%，创下百年来的绝对新高。据市场估算，美国境内铜总库存已突破100万吨，足以满足约7个月的消费需求。

二、关税大棒下的提前抢跑

推动这场"抢铜潮"的更深层推力是美国关税政策的不确定性。2025年7月，特朗普对铜半成品征收50%关税，精炼铜暂时豁免；但商务部建议2027年1月起征15%，2028年上调至30%。6月30日评估报告已提交，总统有90天窗口期做决定。贸易商的算盘很简单：在关税正式落地前把铜运进美国永久豁免，先囤为敬。

本月初特朗普再加码，宣布向关键矿产投资30亿美元，仅亚利桑那州铜矿项目就超10亿美元。从囤货到投产，美国试图重建从矿山到成品的完整供应链，但这并非一蹴而就——铜矿从勘探到投产平均需15到18年，而关税窗口只有几个月。

三、全球产业链的连锁反应

美国疯狂吸铜的另一面，是非美市场正在承受供应真空。上期所铜库存从3月近60万吨骤降至不到13万吨，LME库存从约40万吨降至不足25万吨。高盛报告指出，美国以外市场铜供应缺口将从6万吨暴增至64万吨，库存天数不足10天。人为制造的稀缺正沿产业链推高各国企业制造成本，而AI数据中心、电网升级、新能源车等领域的铜需求却在持续攀升——2026年全球数据中心铜消费量预计达74万吨，2028年或升至130万吨。

短期看，美国填满了自家仓库；长期看，以关税撬动全球资源分配的方式正在透支全球产业合作的共赢根基。美国囤的是铜，全球买单的是通胀与供应链动荡。

综合经济日报、证券时报、央视财经、中国有色金属报报道 | 2026年8月12日