老牌玩具公司改行签32亿元算力大单

🧸 商业 · 跨界转型

🔥 卖了36年玩具的高乐股份，在90后新主操盘下两个月斩获67亿算力订单，传统壳公司与AI新赛道的碰撞引发市场激辩。

一家卖塑胶玩具起家的老牌上市公司，最近干的却是跟玩具八竿子打不着的事。高乐股份1989年创立于广东，2010年登陆深交所，旗下品牌"GOLDLOK"曾是国内自主品牌玩具第三名。而现在，这家公司正以惊人的速度切换赛道——今年以来两笔算力大单合计金额已超67亿元。有媒体评价，这是典型的老牌玩具公司改行签32亿元算力大单，A股"跨界算力"的剧本再添新篇章。

放眼整个算力赛道，这种传统企业涌入的现象并非孤例。华策影视从拍电影跨界，莲花控股从卖味精跨界，三安光电从LED芯片跨界——各行各业都在往算力这个风口挤。行业分析师指出，2026年上半年全国智能算力规模达上年同期的2.8倍，赛道热度可见一斑。

8月3日，高乐股份全资子公司智辰科技与客户"B公司"签署5年期算力服务合同，金额31.95亿元。而在今年6月，公司已签下一笔35.57亿元的算力订单。值得一提的是，两笔合计67.52亿元的超级合同，背后签约主体成立均不足三个月。承接方智辰科技注册资本仅1000万元，6月那单的甲方更是社保缴纳仅3人、无实缴资本的神秘公司。

股价倒是很诚实——消息一出连拉两个涨停板，市值从百亿冲到118亿元。但烈火烹油之下，公司的有息负债也将大幅飙升，资产负债率预计从41.74%飙至70%左右。更何况，公司已连亏七年，2019至2025年累计亏损8.75亿元，今年仍预计处于亏损状态。

这场大戏的导演是一位1991年出生的北京小伙子王帆。今年2月，这位谢菲尔德大学硕士通过"协议转让+表决权委托+定增"的组合拳，35岁便斥资约9亿元拿下一家A股上市公司控制权，仅过4个月就亮出了35.57亿元的算力大单。动作之快、手法之老练，让人很难相信这是一位首次入主上市公司的年轻玩家。

有业内人士一针见血地指出，这是一场"传统上市公司壳价值与新业务增长需求的双向匹配"。但真正的考验不在签单——算力服务意味着GPU采购、机房建设、电力保障、运维团队的巨额前期投入，高乐股份目前算力团队仅13人，计划再招8至15人。以二十来人撬动近70亿订单，这个杠杆率未免太刺激。

综合界面新闻、上海证券报、蓝鲸新闻报道 | 2026年8月12日