🚀 商业航天 · 财报解读

🔥 SpaceX上市后首份季报揭晓：Q2营收78亿美元超预期，星链业务成增长引擎，但AI资本开支引发市场分歧。

一、首份成绩单：营收78亿超预期

作为6月IPO以来交出的第一份季度答卷，#SpaceX首份财报出炉第二季度营收达到78亿#美元，超过分析师此前预估的74亿美元区间。这一数字同比增长约35%，核心驱动力来自星链（Starlink）用户数突破600万大关，卫星互联网服务的订阅收入贡献占比已攀升至六成以上。

不过财报也暴露出隐忧——公司在AI算力基础设施上的投入大幅增加，Q2资本支出环比增长40%。高盛分析师在财报发布后直言："短期来看，AI相关流动性支出可能拖累利润释放节奏，股价大概率维持波动。"

二、资本市场的冰与火：散户撤退，木头姐加仓

财报落地后，SpaceX股价经历了过山车式行情。8月5日单日大跌13.6%，散户抄底创下上市以来第四大净买入日；但上周五股价反弹站上138.74美元、收复135美元IPO发行价之后，散户反而出现了上市以来首次净卖出450万美元。

Vanda Research高级策略师贾伊·马尔希指出，这更多是"锁定收益"而非全面撤退。与此同时，"木头姐"凯西·伍德旗下ARK Invest上周五逆势买入11.48万股，斥资约1528万美元，SpaceX持仓已跃升为ARK Innovation ETF第二大重仓股，占比5.87%。机构与散户的分歧，恰恰折射出对AI烧钱逻辑的不同押注。

三、马斯克的万亿野心：星链V3能否扛旗

在财报电话会上，马斯克再次抛出激进路线图：星链V2今年预计实现200亿美元年度经常性收入（ARR），而下一代V3系统带宽能力可达V2的100倍。他甚至放话，即使单位带宽收入下降10倍，通信业务年营收仍有望突破2000亿美元，公司目标在2029-2030年前后冲击万亿美元营收规模。

这份野心有现实支撑——SpaceX上周末刚完成2026年第93次猎鹰系列火箭发射，Falcon 9又一次将24颗Starlink卫星送入轨道。星链的商业化飞轮正在加速，但能否在持续烧钱中兑现万亿蓝图，仍取决于AI投入能否转化为真正的成本效率。

综合财联社、金融界报道 | 2026年8月12日