📊 宏观经济 · 国债发行

🔥 730亿超长期特别国债续发落地，30年期票面利率2.23%，超长债供需偏紧格局下"越发越强"的行情正在上演。

一、第三次续发落地：730亿30年期利率锁定2.23%

8月5日，财政部发布国债业务公告2026年第125号，宣布2026年超长期特别国债（四期）第三次续发行完成招标，计划续发730亿元，实际发行面值730亿元，完成率100%。本次续发行价格为101.24元，折合年收益率2.18%。

从8月6日分销开始，到8月10日起这730亿新份额已与原发行部分2450亿元合并上市交易。四期国债累计规模已达3180亿元，成为债券市场最具流动性的超长债品种之一。票面利率2.23%，按半年付息，起息日回溯至6月25日，最终2056年6月25日到期还本。

二、超长债供给洪流：年内已发8350亿，还有4650亿在路上

本周是超长期特别国债的集中供给窗口。除四期续发730亿外，8月12日财政部还将续发400亿元50年期特别国债"2600003"（票面利率2.52%），8月14日更有第六期30年期首发招标730亿——一周之内超长债供给超1860亿元，全年1.3万亿额度已完成64%，节奏稳步推进。

截至8月7日，2026年超长期特别国债已发行8350亿元，8至10月还剩10期合计4650亿元待发。保险、银行等长久期配置盘资金充裕，叠加理财与摊余债基持续增量承接，供需格局整体偏紧，供给冲击影响可控。

三、利率"越发越强"：超长端行情还能走多远

供给放量并未压制利率。截至8月10日，30年期国债活跃券收益率下行至2.1635%，10年期国债收益率仅1.697%，30年与10年国债利差仍超46BPs，处于近两年较高水平。中金公司分析师范阳阳指出，若央行货币宽松加快，超长端期限利差可能明显压缩，30年国债或有超预期表现。

浙商证券调查显示，市场对8月30年期国债收益率区间预期出现趋势性下修，下限落至2.10%—2.15%。超长端利差压降被认为是当前胜率较高的博弈方向。

综合财政部官网、新华财经、界面新闻报道 | 2026年8月11日