💻 半导体 · 财报解读
一、营收利润双创新高，全面碾压市场预期🔥 数据中心业务暴涨107%成核心引擎，苏姿丰豪言2027年销售额翻倍，AMD正以AI芯片为矛冲击英伟达霸主地位。
8月4日，AMD交出一份堪称炸裂的二季度成绩单：总营收115.36亿美元，同比增长50%，大幅超越华尔街预期的113亿美元，单季营收刷新历史纪录。GAAP净利润22.97亿美元，同比飙升163%；调整后每股收益1.66美元，同比增长246%，高出市场预期4美分。毛利率从去年同期的40%跃升至54%，运营利润率27%，同样全线飘红。苏姿丰在电话会上直言："营收和盈利能力均创下历史新高，公司已连续六个季度营收同比增幅超30%。"
这份财报最猛之处在于全面超额——不仅营收超预期、利润超预期，连第三季度指引也以127亿~133亿美元中位数超出分析师共识的125亿。不过资本市场略显挑剔，因部分最激进预期喊到140亿，盘后股价一度回落超9%，但费城半导体指数当日仍大涨6.55%，AMD正股收涨7%。
二、数据中心成"印钞机"，AI算力需求引爆增长拆开业务看，数据中心部门才是真正的暴力引擎——二季度营收67.18亿美元，同比暴增107%，占总营收58%。这意味着仅数据中心一项业务，体量已逼近英特尔整个公司同期的营收规模。EPYC服务器CPU和Instinct AI加速器双线狂飙，AWS、微软、谷歌、甲骨文等超大规模客户持续扩大EPYC部署。苏姿丰更是甩出重磅预期：2026下半年服务器营收同比增长将超80%，2027年数据中心销售额直接翻倍。
客户端与游戏部门收入38亿美元同比增长6%，嵌入式业务9.77亿美元增长19%。游戏业务因半定制芯片收入下滑同比下降31%，但瑕不掩瑜。值得一提的是，AMD新一代机架级系统Helios预计三季度末开始贡献收入，四季度的爆发力更值得期待。苏姿丰还透露，到2030年全球计算市场规模将达2万亿美元，其中AI加速器芯片独占1.4万亿。
三、AI军备竞赛下半场，AMD能否撼动英伟达？AMD的野心正在数据上兑现。财报显示当季资本支出8.08亿美元，远超市场预估的2.99亿美元，产能扩张信号明确。苏姿丰表示，EPYC需求加速、Instinct部署扩增、Helios上量三重引擎叠加，公司未来3-5年营收年均增幅将超过此前35%的目标。更关键的是，AMD预估2027年服务器CPU营收增超70%，CPU市场份额持续提升。
与英伟达相比，AMD虽然在AI加速器市占率上仍有差距，但增速惊人，且CPU+GPU双线作战的战略纵深令其抗风险能力更强。考虑到全球AI基建投资仍在加速——SpaceX同一天宣布AI资本开支158亿美元、英伟达等厂商持续扩产——整个半导体赛道的蛋糕还在快速做大，AMD这辆"数据中心战车"远没到踩刹车的时刻。
综合财联社、第一财经、界面新闻、中国金融新闻网报道 | 2026-08-11