8月10日，AI人形机器人公司宇树科技正式启动科创板申购，发行价150.80元/股，对应市值约610亿元。这意味着A股迎来了史上第一家以具身智能人形机器人为主业的AI上市公司，资本市场为人工智能+机器人赛道正式敲响了钟声。

宇树科技的AI硬件底子确实硬。2025年人形机器人出货量超5500台，全球第一；四足机器人累计销量超3.3万台；2023到2025年营收从1.59亿持续攀升，是全球少数实现规模化盈利的AI机器人公司。但创始人王兴兴在路演时却异常冷静，他说具身智能行业仍处于早期阶段，"类似于早年家用电脑的起步期"——言下之意，大模型赋能机器人的智能化水平还远未到爆发点。

资本显然不想等。宇树此次募资42亿元，近一半投向具身智能大模型的研发，也就是机器人的"AI大脑"。这释放了一个强烈的信号：硬件拼杀已经告一段落，真正的竞争焦点正在从"能走能跑"转向"能理解、能推理、能自主决策"。与此同时，工信部数据显示2026年上半年国内人形机器人产量突破4万台，预计全年超10万台，同比翻倍增长。智元机器人已启动赴港上市，云深处、乐聚也在排队A股——AI机器人赛道一夜之间变得拥挤。

但610亿的估值，对应219倍的发行市盈率，显然不是按制造业逻辑来定的。市场在赌的不是宇树现在卖了多少台机器，而是具身智能成为下一代通用人工智能计算平台的可能性。从英伟达开源Alpamayo自动驾驶大模型到谷歌Gemini Robotics实现全身控制，科技巨头们正在用真金白银押注物理AI的未来。

2026年被业内定义为AI机器人商业化验证的关键年。从实验室到工厂产线，从技术演示到付费订单，人形机器人行业正在经历最关键的一次"成年礼"。宇树带着610亿入场，既是里程碑，也是试金石——AI的故事讲得再好，最终还要看谁先跑通商业闭环。

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