📉 资本市场 · 上市公司风险
一、实控人突遭立案，信任根基动摇🔥 实控人被立案、债务逾期5亿、股权冻结拍卖、总裁辞职——联创光电一周之内连环爆雷，从昔日牛股沦为风险样本。
8月4日晚间，联创光电一口气抛出6份风险公告，其中最重磅的一条：公司及实控人伍锐因涉嫌未按规定披露非经营性资金往来等违法行为，双双被证监会立案调查。这一消息犹如一颗深水炸弹，直接击穿了市场对这家光电子企业的信任底线。曾经1月还摸高78.76元的牛股，瞬间成为抛售重灾区。二级市场上，联创光电连续三个交易日收盘价格跌幅偏离值累计超过20%，触发股票交易异常波动预警。到了8月10日，股价已跌至20.52元，较年初高点缩水超七成。面对#联创光电面临多重危机#的局面，投资者纷纷用脚投票。
更微妙的是，在立案调查的风口浪尖，实控人伍锐火速辞去总裁职务，只保留董事长身份。虽说在公告中公司强调"各项经营活动均正常开展"，但核心管理层在危机时刻退场，传递的信号远比公告文字复杂得多。
二、债务逾期叠加诉讼，资金链红灯闪烁如果说立案调查是信心层面的打击，那么真金白银的窟窿就是实打实的生存危机。公告显示，公司及子公司逾期借款及票据本金合计5.06亿元，已超过公司净资产的10%。与此同时，过去12个月内累计未披露的诉讼仲裁案件高达25起，三家控股子公司银行账户被申请冻结合计约3.96亿元。华创、汉阳、乐平、前海——多地法院轮番出手，控股股东电子集团持有的2884万股被司法冻结，占比33.23%。
而将在8月20日启动的司法拍卖更加剧了不确定性——电子集团970万股将被摆上拍卖台，占其所持股份的11.19%。虽然公司口径说"不会导致控制权变更"，但控制权悬在拍卖槌之下，投资者的不安可想而知。别忘了，控股股东电子集团的质押比例已高达81.99%，腾挪空间极其有限。
三、基金逆势加仓，豪赌还是踩雷？最有戏剧性的一幕出现在机构端。Wind数据显示，截至今年二季度末，交银成长混合持有联创光电307.94万股，持仓市值1.1亿元，位列前十大重仓股。更关键的是，这只基金自2025年三季度以来连续三个季度增持联创光电，越跌越买——二季度联创光电股价暴跌28.27%，交银成长却逆势加仓超55万股。同样操作的还有创金合信碳中和混合，从一季度的29.9万股增持至36.12万股。
结果呢？7月以来联创光电再跌超42%，交银成长下半年以来净值回撤21.18%，年内收益仅剩4.28%。作为一家管理规模超5500亿的银行系公募，交银施罗德在权益投资上的这一记重仓押注，正在成为公募投研风控能力的一次大考。究竟是基本面研究出了岔子，还是盲目追高后的被动补仓？无论哪种，交了学费的不止是基金——成千上万基民的钱包也在为这场豪赌买单。
综合国际金融报、中国经济网、经济观察网、证券时报报道 | 2026年8月10日