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🔥 摩根大通以38亿欧元大手笔切入欧洲区域供冷供热市场，押注能源转型与气候变暖双重红利。

一、交易概览：38亿欧元锁定法国能源基建龙头

摩根大通旗下基础设施投资基金（IIF）已进入独家谈判阶段，拟从Antin Infrastructure Partners手中收购法国能源基建平台Idex，含债务在内交易估值约38亿欧元（约合44亿美元）。Antin于2018年收购Idex时估值约13亿欧元，八年增值近三倍。

这笔全现金交易预计2027年一季度完成交割，目前仍需法国监管审批和工会信息咨询程序。摩根士丹利和罗斯柴尔德担任Antin财务顾问，瑞银则为IIF提供咨询。

二、Idex成色：60个冷暖管网支撑18000栋建筑

Idex创立于1963年，总部位于巴黎近郊，是欧洲少数覆盖能源全价值链的垂直整合运营商——从热电能生产、管网配送到终端节能优化一条龙。旗下运营着60个区域供热供冷管网、32座能源生产厂、13座垃圾发电厂，服务18000栋建筑，员工超6400人。

业务版图从法国扩展至比利时、立陶宛和意大利。其标志性项目包括巴黎拉德芳斯商务区的城市空调网络——在近年西欧高温频发的背景下，区域集中供冷正从"锦上添花"变成"刚需基建"。2025年营收达19亿欧元，EBITDA接近2.11亿欧元，较Antin入主时营收翻倍、EBITDA增长近三倍。

三、战略逻辑：能源转型+气候高温=双重顺风

IIF管理着覆盖美国、欧洲、加拿大和澳大利亚的18家基础设施公司，可再生能源发电容量达11.6GW。此番收购Idex，直接切入欧洲低碳城市能源的"最后一公里"——从发电端延伸到终端供热供冷网络。更关键的是，Idex的能源结构中可再生能源和余热回收占比已从2018年的40%提升至65%。

法国近年极端高温事件频发，城市供冷需求激增，区域制冷网络的资产价值正在被重估。摩根大通押注的不是传统的公用事业，而是气候适应型基建——既能吃能源转型的政策红利，又能赚气候变暖带来的需求增量，可谓一鱼两吃。

综合智通财经、Bloomberg、Antin官方公告、Connaissance des Énergies报道 | 2026-08-10