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🔥 核心观点：美股科技七巨头获资金强势回补，AI商业化兑现成关键分水岭，财报超预期率85%创30年新高

一、标普再创新高，科技龙头领涨

8月8日，美股三大指数强势收官，标普500指数再度刷新历史新高至7757点，纳指单周大涨5.19%，创4月中旬以来最大周涨幅。市场关注焦点从AI"投入了多少"转向"什么时候赚钱"，#美股科技巨头迎来强劲买盘#成为本周最显著的资金动向。微软Azure云业务持续超预期，市值单日暴增约4500亿美元；英伟达、特斯拉双双涨超2%，科技ETF资金连续净流入。

资金面看，大型科技股买盘汹涌，微软涨逾2%领跑，苹果、Meta同步走高。背后逻辑并非简单追涨——疲软的8月非农数据反而缓解了市场加息焦虑，叠加油价回落压低美债收益率，为科技股估值提供了难得的"甜点窗口"。

二、财报季收官：85%超预期，AI从"烧钱"到"挣钱"

截至8月8日，标普500成分股中已有436家披露业绩，85.1%的企业盈利超分析师预期，大幅高于1994年以来68%的历史均值。这轮超预期并非大水漫灌——科技巨头内部已出现明显分化。

微软与亚马逊凭借云业务AI服务实现收入与现金流双增长，获得市场慷慨定价；Alphabet因商业化推进力度获先跌后涨"反转认可"；Meta则因AI资本开支持续侵蚀利润遭投资者谨慎对待；苹果仍在等待Apple Intelligence拉动硬件换机潮。一句话概括：AI竞赛进入下半场，能赚钱的才有资格继续烧钱。

三、外资机构怎么看？AI投入拐点隐现

多家外资机构密集发声提示转折信号。路博迈维持全球科技股增持评级但强调"战术谨慎"；联博基金数据显示，美国科技巨头资本开支占营业现金比年底或触及98%高位，但同比增速已从78%迅速回落，预计明年降至41%。摩根士丹利策略师指出，资金正从"AI基建"向"AI应用"环节迁移，下半场弹性更大的可能是用AI降本增效的行业而非卖铲子的。

尽管西部数据、闪迪等存储股8月6日遭遇重挫提醒市场风险犹存，但整体来看，科技巨头的盈利质量提升叠加货币政策边际缓和，买盘动能短期仍有支撑。

综合金融时报、财联社、中国经济网报道 | 2026-08-09