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🔥 阿里以Qwen3.8大模型+算力生态+Agent产品三线齐发，证明AI商业化远未到顶，行情才刚刚进入深水区。

一、股价爆发背后的三重引擎

8月3日，阿里巴巴港股盘中一度涨超7%，报124.10港元，市值回升至2.38万亿港元，连续两日上涨。这波行情绝非偶然——#港股子曰 | 阿里爆发！AI行情远未结束#，背后至少有三重引擎在同时发力。

一是大模型迭代速度惊人。阿里正式发布新一代基座大模型Qwen3.8，总参数达2.4万亿，在权威第三方榜单Arena中仅次于Claude系列，位居全球第一梯队。尤其在编程能力上，Qwen3.8已能从一个空文件夹出发，自主完成十数天的真实项目交付，全程无需人工干预。

二、算力协议与投资生态闭环

二是算力层面的战略性布局。据彭博社报道，月之暗面与阿里达成算力协议，可使用约2万枚英伟达芯片组成的算力集群，占其Kimi系列模型总算力的相当大比重。月之暗面近期完成超35亿美元F轮融资，估值达350亿美元，阿里作为最大互联网大厂投方，账面已获利约42亿美元。

三是"千问办公"开启企业级Agent新赛道。这款产品不只帮个人提效，更瞄准企业市场，已打通钉钉IM，未来将全面连接企业数据库和工作流。国联民生证券指出，阿里的算力+大模型+芯片+平台的全栈能力，正取代过去的资源规模与价格优势，成为云服务商核心竞争壁垒。

三、AI行情才刚进入深水区

市场上一度有人担心AI概念过热，但阿里这轮动作给出了相反的信号。Qwen3.8的API定价仅为国际竞品Opus5的40%，实现相近智能更高性价比；同时Qwen3.8-Max即将开源，将进一步降低开发者门槛。从模型、算力到应用，AI商业化正在形成完整闭环，而非停留在概念炒作阶段。

当一家市值两万亿的巨头还在加速奔跑，AI行情的想象空间显然远未封顶。与其担心到顶，不如思考自己是否上了车。

综合上海证券报、证券时报、彭博社报道 | 2026年8月9日