央行继续实施好适度宽松的货币政策

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🔥 央行明确下半年政策基调：存量政策加快见效，增量政策随时待命，市场流动性将持续充裕。

8月1日，中国人民银行召开2026年下半年工作会议，重申继续实施好适度宽松的货币政策，这已是央行连续多个季度定调的关键表述。众所周知，#央行继续实施好适度宽松的货币政策#不是一句空话——上半年金融总量合理增长，社会融资规模和M2增速均高于同期名义GDP增速，社会融资成本持续处于低位。招联首席经济学家董希淼分析，会议强调2026年是"十五五"开局之年，要以更高标准贯彻落实决策部署，这一定调明确了下半年金融工作的方向和行动计划。

民生银行首席经济学家温彬则指出，上半年央行总量政策以创造适宜的货币金融环境为主，结构性政策优化加力，与财政政策形成协同配合。下半年政策将更具灵活性，"综合运用并适时调整货币政策工具"的提法，意味着工具箱随时可能加码。

从具体工具看，央行手里的牌不少。会议明确要充分发挥各项存量政策效能，及时谋划出台务实管用的增量政策。回顾2025年，央行已打出"降准0.5个百分点+降息0.1个百分点"的组合拳，释放长期流动性约1万亿元；结构性工具方面，科技创新再贷款额度增至8000亿元，新设5000亿元服务消费与养老再贷款。2026年这些工具仍在持续发力，且不排除进一步加码的可能。

值得关注的是，会议强调"增强信贷投放均衡性"，这意味着接下来不会搞大水漫灌，而是精准滴灌，让钱流到扩大内需、科技创新、中小微企业这些最需要的地方。与此同时，"规范信贷市场经营行为，促进降低融资中间费用"直指企业融资痛点——低利率环境下，中间环节的隐形成本也需要一并压缩。

在货币政策之外，一个重要的信号是财政与货币政策的协同力度将进一步加大。7月30日中央政治局会议提出"优化实施财政金融协同促内需政策"，央行此次会议也强调加强与地方财政、产业部门协同，放大政策激励效能。"再贷款+财政贴息"模式已成为经典打法——再贷款从供给端引导信贷投向，财政贴息从需求端补贴企业和个人，两端发力事半功倍。

当下外部环境复杂多变，贸易壁垒增多，主要经济体货币政策分化，但我国金融市场的韧性和政策工具箱的厚度决定了我们有足够的回旋空间。央行8月1日会议列出的八大重点任务中，货币政策排在第二位，而第一位是全面从严治党——这或许恰恰说明，政策执行力的根基在于制度保障。工具箱已经打开，市场不妨多一些耐心。

综合金融时报、央视网、华尔街见闻报道 | 2026年8月9日